EBC: Stablecoiny potrzebują tokenizowanej pieniądza banku centralnego, by się skalować
EBC twierdzi, że stablecoiny i zdeponowane tokeny muszą być zabezpieczone tokenizowanym pieniądzem banku centralnego, aby rynek tokenizacji w Europie mógł się rozwijać. Członek Zarządu EBC Piero Cipollone ostrzegł, że jeśli sprzedawcy tokenizowanych papierów wartościowych otrzymują tylko prywatne pieniądze cyfrowe, kontrahenci mogą być narażeni na zmienność cen i ryzyko kredytowe — co spowolni adopcję i osłabi integralność rynku.
Cipollone wskazał na Pontes, inicjatywę Eurosystemu dotyczącą rozliczeń na DLT. Pontes ma na celu połączenie prywatnych platform rozliczeniowych DLT z usługami TARGET i umożliwienie rozliczeń w pieniądzu banku centralnego. EBC oczekuje początkowego uruchomienia Pontes w III kwartale 2026 r., koncentrując się na interoperacyjności i ostateczności rozliczeń, a nie na stablecoinach jako bezpośrednim substytucie.
Wspomniał też o Appia, mapie drogowej dla szerszego tokenizowanego ekosystemu finansowego do 2028 r., obejmującej standardy dla interoperacyjności między DLT. W kwestii regulacji Cipollone nazwał rozszerzenie przez UE DLT Pilot Regime krokiem pozytywnym, ale stwierdził, że Europa nadal nie ma holistycznych ram tokenizacji i powinna unikać budowania zaawansowanej infrastruktury rozliczeniowej na "łatanym" zbiorze przepisów. Zauważył informacje zwrotne od Circle wzywające do rozszerzenia DLT Pilot Regime i wsparcia usług rachunków gotówkowych dla tokenów e-money (EMT).
Dla traderów kryptowalut to przede wszystkim sygnał regulacyjny/infrastrukturalny. Może to z czasem poprawić nastroje wokół regulowanej tokenizacji i rozliczeń przypominających pieniądz banku centralnego, ale jest mało prawdopodobne, by było natychmiastowym katalizatorem dla cen stablecoinów lub tokenów.
Neutral
To wydarzenie przedstawiane jest jako infrastruktura i architektura regulacyjna, a nie jako bezpośredni produkt czy polityka, które zmieniają dziś przepływy tokenów. Przekaz EBC jest taki, że stablecoiny i tokenizowane depozyty potrzebują tokenizowanego pieniądza banku centralnego, aby się skalować, a Pontes ma dostarczyć interoperacyjną, ostateczną finalizację rozliczeń w pieniądzu banku centralnego. To może być pozytywne dla długoterminowych perspektyw regulowanej tokenizacji, potencjalnie zmniejszając postrzegane ryzyko rozliczeń i obawy dotyczące kontrahentów.
Jednak harmonogram (pierwotne uruchomienie Pontes planowane na III kwartał 2026) oraz nacisk na interoperacyjność/finalność rozliczeń — a nie na natychmiastowe przyjęcie stablecoinów — ograniczają wpływ na ceny w krótkim terminie. W najbliższym czasie traderzy raczej nie będą gwałtownie przeszacowywać konkretnych kryptowalut bez konkretnych emisji, onboardingu czy zmian w płynności. W związku z tym oczekiwany wpływ na cenę dowolnej pojedynczej monety jest w dużej mierze neutralny.