ECB: Stablecoin cần tiền ngân hàng trung ương được mã hóa (token) để mở rộng
ECB cho rằng stablecoin và tiền gửi token hóa phải được đảm bảo bằng tiền của ngân hàng trung ương được token hóa để thị trường token hóa ở châu Âu có thể mở rộng. Thành viên Ban Điều hành ECB Piero Cipollone cảnh báo rằng nếu người bán chứng khoán token chỉ nhận tiền kỹ thuật số tư nhân, các đối tác có thể gặp rủi ro biến động giá và tín dụng — làm chậm việc áp dụng và suy yếu tính toàn vẹn của thị trường.
Cipollone nhắc tới Pontes, sáng kiến thanh toán DLT của Hệ thống đồng euro. Pontes nhằm kết nối các nền tảng thanh toán DLT tư nhân với Dịch vụ TARGET và cho phép thanh toán bằng tiền của ngân hàng trung ương. ECB kỳ vọng ra mắt Pontes ban đầu vào Q3/2026, nhằm đạt tính tương tác liên hệ và tính chấm dứt giao dịch, không xem stablecoin là sự thay thế trực tiếp.
Ông cũng đề cập tới Appia, lộ trình cho hệ sinh thái tài chính token hóa rộng hơn vào 2028, bao gồm tiêu chuẩn cho tính tương tác giữa các DLT khác nhau. Về quy định, Cipollone cho biết việc EU gia hạn DLT Pilot Regime là bước tích cực, nhưng châu Âu vẫn thiếu khung toàn diện cho token hóa và nên tránh xây dựng hạ tầng thanh toán tiên tiến trên một “mảnh vá” các quy tắc. Ông lưu ý phản hồi của Circle kêu gọi mở rộng DLT Pilot Regime và hỗ trợ dịch vụ tài khoản tiền mặt cho token e-money (EMT).
Đối với các trader tiền điện tử, đây chủ yếu là tín hiệu về quy định/hạ tầng thị trường. Theo thời gian có thể cải thiện cảm nhận về token hóa được điều chỉnh và các kênh thanh toán giống tiền của ngân hàng trung ương, nhưng khó có khả năng là chất xúc tác ngay lập tức cho giá stablecoin hoặc token.
Neutral
Sự kiện này được đóng khung như cơ sở hạ tầng và kiến trúc quy định hơn là một sản phẩm hoặc chính sách thay đổi dòng token ngay hôm nay. Thông điệp của ECB là stablecoin và tiền gửi được token hóa cần tiền của ngân hàng trung ương được token hóa để mở rộng, và Pontes được thiết kế để cung cấp việc thanh toán cuối cùng tương thích bằng tiền của ngân hàng trung ương. Điều đó có thể tích cực cho triển vọng dài hạn của việc token hóa có quy định, khả năng làm giảm rủi ro thanh toán được cảm nhận và các lo ngại về bên đối tác.
Tuy nhiên, lộ trình (khởi chạy ban đầu của Pontes dự kiến vào quý 3 năm 2026) và nhấn mạnh vào khả năng tương tác/tính cuối cùng của việc thanh toán —thay vì việc áp dụng stablecoin ngay lập tức— hạn chế tác động giá trong ngắn hạn. Trong ngắn hạn, các nhà giao dịch khó có thể điều chỉnh mạnh giá của các đồng tiền cụ thể nếu không có phát hành cụ thể, quá trình onboard hoặc thay đổi về thanh khoản. Do đó, tác động dự kiến đến giá của bất kỳ đồng tiền riêng lẻ nào nhìn chung là trung tính.