Der Antrag von EDX auf ein Bundes-Trustbank-Charter könnte die Verwahrung und Abwicklung von Kryptowährungen neu gestalten
EDX Markets, unterstützt von Citadel Securities, Fidelity und Charles Schwab, hat bei der US-OCC einen Antrag auf eine bundesweite Trust-Bank-Charter gestellt, um "EDX Trust" zu gründen. Der Plan zielt darauf ab, die Funktionen des Kryptomarkts zu trennen: EDX Markets würde die Order-Matching-Funktion übernehmen, während die vorgeschlagene Bundes-Trust-Bank Verwahrung, treuhänderische Vermögensverwaltung und Abwicklung betreiben würde.
Die Bundes-Trust-Bank-Charter ist als modulare Struktur konzipiert und nicht als All-in-One-Handelsplatz. EDX argumentiert, dass dadurch strukturelle Risiken durch vertikal integrierte Modelle aus Verwahrung-Brokerage-Handel reduziert werden können. Die Bewerbung hebt auch die End-of-Day-Nettabwicklung für Spot-Trades hervor sowie die Möglichkeit, dass bestimmte Kunden Sicherheiten statt vollständiger Vorkapitalisierung verwenden, was Kapitalbindung senken könnte.
Für Trader ist die entscheidende Frage die Adoption: Wenn die Bundes-Trust-Bank-Charter genehmigt wird und Institutionen die Flows dorthin routen, könnte sie eine neue regulierte "Backend"-Schicht für Spot-Trading, Sicherheiten und Abwicklung werden. EDX meldete ein kumuliertes nominales Handelsvolumen von 36 Mrd. USD im Jahr 2024 (unternehmensseitig gemeldet). Daher ist es wichtig zu beobachten, ob reale Handelsaktivitäten von etablierten Handelsplätzen und bilateralen Vereinbarungen migrieren.
Die OCC hat bereits bedingte Trust-Bank-Genehmigungen im Zusammenhang mit Digital-Asset-Firmen (darunter Ripple, Fidelity Digital Assets, BitGo und Paxos) erteilt, was darauf hindeutet, dass diese regulatorische Spur sich vom Pilotstadium zur Konkurrenz bewegt.
Neutral
Dies ist eine strukturelle regulatorische Entwicklung und keine direkte Produktänderung, die sofort die Cashflows eines einzelnen Tokens beeinflusst. Eine föderale Trust-Banken-Charter könnte verbessern, wie Institutionen Verwahrung und Abwicklung handhaben, und schließlich effizientere Marktstrukturen unterstützen, was sich moderat positiv auf die Adoptionsaussichten auswirkt. Timing und Adoption sind jedoch unsicher: Händler werden reale Flüsse möglicherweise erst dann von etablierten Handelsplätzen verlagern, wenn Genehmigungen erteilt sind und Institutionen das neue Modell operationalisiert haben. Daher ist der kurzfristige Preiseffekt auf einzelne Kryptoassets wahrscheinlich begrenzt, während die Haupteffekte inkrementell sind und von der institutionellen Migration abhängen.