EDX:n hakemus liittovaltion luottopankkiluvasta voi muuttaa kryptovaluuttojen säilytystä ja selvitystä
EDX Markets, jota tukevat Citadel Securities, Fidelity ja Charles Schwab, on hakenut Yhdysvaltain OCC:ltä liittovaltion trust-pankkihakemusta (federal trust bank charter) perustakseen “EDX Trustin”. Suunnitelma pyrkii erottamaan kryptomarkkinoiden toiminnot: EDX Markets hoitaisi toimeksiantojen yhdistämisen (order matching), kun taas ehdotettu liittovaltion trust-pankki hoitaisi säilytyksen (custody), luottamusvarojen hallinnoinnin ja selvitykset.
Liittovaltion trust-pankkioikeus on suunniteltu modulaariseksi rakenteeksi eikä kaiken kattavaksi kaupankäyntipaikaksi. EDX:n mukaan se voi vähentää rakenteellisia riskejä, jotka syntyvät vertikaalisesti integroiduista custody-välittäjä-kauppa-malleista. Hakemuksessa korostetaan myös päivän lopun nettoselvitystä spot-kaupoille ja mahdollisuutta, että tietyt asiakkaat voisivat käyttää vakuuksia täydellisen ennakkomaksun sijaan, mikä voisi vähentää pääoman lukkiintumista.
Treidaajille ratkaiseva kysymys on käyttöönotto: jos liittovaltion trust-pankkioikeus hyväksytään ja instituutiot reitittävät kaupankäyntivirtoja sinne, siitä voi tulla uusi säännelty "back-end"-kerros spot-kaupankäynnille, vakuuksille ja selvityksille. EDX ilmoitti 36 miljardin dollarin kumulatiivisesta nimellisesta kaupankäyntivolyymista vuonna 2024 (yhtiön ilmoitus). Siksi on tärkeää seurata, siirtyykö todellinen kaupankäyntitoiminta incumbent-ympäristöistä ja bilateraalisista järjestelyistä.
OCC on jo myöntänyt ehdollisia trust-pankkihyväksyntöjä digitaalisten varojen yrityksiin liittyville toimijoille (mukaan lukien Ripple, Fidelity Digital Assets, BitGo ja Paxos), mikä viittaa siihen, että tämä sääntelyura on siirtymässä pilotista kilpailuun.
Neutral
Tämä on rakenteellinen sääntelykehitys eikä suoranaisesti tuotemuutos, joka välittömästi vaikuttaisi yksittäisen tokenin kassavirtoihin. Liittovaltion trust-pankkikortti voisi parantaa sitä, miten instituutiot hoitavat säilytyksen ja selvityksen, ja saattaisi lopulta tukea tehokkaampaa markkinainfrastruktuuria, mikä on maltillisesti positiivista käyttöönoton näkymille. Ajoitus ja käyttöönotto ovat kuitenkin epävarmoja: treidaajat eivät välttämättä siirrä reaalivirtoja vakiintuneilta alustoilta ennen kuin hyväksynnät on myönnetty ja instituutiot ovat operationalisoineet uuden mallin. Siksi yksittäisten kryptovarojen lyhyen aikavälin hintavaikutus on todennäköisesti rajallinen, ja päävaikutus on inkrementaalinen ja riippuu institutionaalisesta siirtymästä.