La chute de l’introduction en Bourse d’Elice met à l’épreuve les valorisations des infrastructures d’IA

Le fournisseur sud-coréen d’infrastructures d’IA Elice Group a chuté d’environ 32 % lors de son entrée au Kosdaq le 20 octobre 2026, malgré une demande exceptionnellement forte pour son introduction en Bourse. L’entreprise a levé 201,1 milliards de wons (environ 151 millions de dollars), ce qui en a fait la plus grande cotation sud-coréenne de 2026 en montant levé. La souscription des particuliers a été supérieure à l’offre d’environ 400 à 408 fois, tandis que la demande des investisseurs institutionnels a atteint 389 fois l’offre. Pourtant, les actions, fixées à 90 500 wons, ont perdu jusqu’à 38 % en cours de séance et clôturé autour de 60 500 à 61 500 wons. Les ventes ont effacé près de 300 milliards de wons de capitalisation boursière en une heure et marqué la pire performance le jour de leur première cotation depuis au moins 2022 pour une introduction sud-coréenne ayant levé 100 millions de dollars ou plus. Après ses débuts en Bourse, la capitalisation d’Elice s’élevait à environ 674 milliards de wons. La chute de l’action après l’IPO d’Elice est survenue malgré de solides résultats au premier semestre : le chiffre d’affaires a plus que triplé sur un an, à 34,4 milliards de wons, et le bénéfice opérationnel s’est établi à 10,3 milliards de wons. L’entreprise prévoit de consacrer la majeure partie des fonds levés à des centres de données modulaires dédiés à l’IA. Cette entrée en Bourse a renforcé l’attention portée aux valorisations des infrastructures d’IA, compte tenu des besoins importants en capitaux du secteur et de sa dépendance à une demande durable en capacité de calcul. Les difficultés de CoreWeave, société américaine de services cloud pour l’IA, ainsi que les retards d’introductions en Bourse comparables témoignent également d’un climat plus prudent. Pour les traders de cryptomonnaies, l’IPO d’Elice n’a pas de lien direct avec les cours des cryptomonnaies, mais elle met en évidence la sensibilité plus générale des investisseurs aux entreprises d’IA à forte intensité capitalistique. Cette offre sursouscrite rappelle qu’une forte demande pour une IPO ne signifie pas nécessairement que la conviction des investisseurs durera.