הצניחה בהנפקה של Elice מעמידה במבחן את שווי תשתיות הבינה המלאכותית

קבוצת Elice, ספקית תשתיות בינה מלאכותית מדרום קוריאה, צנחה בכ-32% ביום המסחר הראשון שלה בקוסדאק ב-20 באוקטובר 2026, למרות ביקוש יוצא דופן בעוצמתו להנפקה הראשונית שלה. החברה גייסה 201.1 מיליארד וון (כ-151 מיליון דולר), ובכך הייתה ההנפקה הגדולה ביותר בדרום קוריאה ב-2026 מבחינת הסכום שגויס. ההנפקה למשקיעים קמעונאיים הייתה בביקוש יתר של כ-400 עד 408 פעמים, והביקוש מצד מוסדות הגיע לפי 389. אולם המניות, שתומחרו ב-90,500 וון, צנחו במהלך היום בשיעור של עד 38% וננעלו סביב 60,500 עד 61,500 וון. גל המכירות מחק כ-300 מיליארד וון משווי השוק בתוך שעה, וסימן את ביצועי היום הראשון החלשים ביותר מאז 2022 לפחות עבור הנפקה דרום קוריאנית שגייסה 100 מיליון דולר או יותר. לאחר ההנפקה עמד שווי השוק של Elice על כ-674 מיליארד וון. הירידה במניית Elice לאחר ההנפקה התרחשה למרות תוצאות חזקות במחצית הראשונה: ההכנסות יותר משולשו לעומת השנה הקודמת והגיעו ל-34.4 מיליארד וון, והרווח התפעולי הסתכם ב-10.3 מיליארד וון. החברה מתכננת להפנות את רוב כספי ההנפקה למרכזי נתונים מודולריים לבינה מלאכותית. ההנפקה הגבירה את הבדיקה של שווי חברות בתחום תשתיות הבינה המלאכותית, לנוכח דרישות ההון הניכרות של המגזר והסתמכותו על ביקוש מתמשך ליכולת מחשוב. הלחץ על חברת הענן האמריקאית לבינה מלאכותית CoreWeave והעיכובים בהנפקות דומות מצביעים גם הם על סנטימנט זהיר יותר. עבור סוחרי קריפטו, אין להנפקת Elice קשר ישיר למחירי מטבעות קריפטוגרפיים, אך היא מדגישה את הרגישות הרחבה יותר של המשקיעים לעסקים בתחום הבינה המלאכותית עתירי ההון. הביקוש העודף להנפקה מזכיר שביקוש חזק להנפקה אינו מעיד בהכרח על אמון משקיעים מתמשך.