De terugval van Elice’ beursgang stelt de waarderingen van AI-infrastructuur op de proef

Elice Group, een Zuid-Koreaanse aanbieder van AI-infrastructuur, daalde op 20 oktober 2026 bij zijn debuut op de Kosdaq met ongeveer 32%, ondanks de uitzonderlijk grote belangstelling voor de beursgang. Het bedrijf haalde 201,1 miljard won (ongeveer 151 miljoen dollar) op en was daarmee in 2026 de Zuid-Koreaanse beursnotering met de hoogste opbrengst. De inschrijvingen van particuliere beleggers overtroffen het aanbod ongeveer 400 tot 408 keer en de vraag van institutionele beleggers bereikte 389 keer het aanbod. Toch daalden de aandelen, die waren geprijsd op 90.500 won, intraday met maximaal 38% en sloten ze rond 60.500 tot 61.500 won. De verkoopgolf deed binnen een uur ongeveer 300 miljard won aan beurswaarde verdampen en betekende de zwakste eerste handelsdag sinds minstens 2022 voor een Zuid-Koreaanse beursgang die 100 miljoen dollar of meer had opgebracht. Na het debuut bedroeg de marktwaarde van Elice ongeveer 674 miljard won. De koersdaling op de eerste handelsdag vond plaats ondanks sterke resultaten over de eerste helft van het jaar: de omzet verdrievoudigde ruimschoots op jaarbasis tot 34,4 miljard won en de bedrijfswinst bedroeg 10,3 miljard won. Het bedrijf wil het grootste deel van de IPO-opbrengst besteden aan modulaire AI-datacenters. Het beursdebuut heeft de aandacht voor de waarderingen van AI-infrastructuur aangescherpt, gezien de grote kapitaalbehoefte van de sector en de afhankelijkheid van een aanhoudende vraag naar rekenkracht. De druk op het Amerikaanse AI-cloudbedrijf CoreWeave en vertragingen bij vergelijkbare beursgangen wijzen eveneens op een voorzichtiger sentiment. Voor cryptohandelaren houdt de IPO van Elice geen rechtstreeks verband met cryptoprijzen, maar ze onderstreept wel dat beleggers gevoeliger worden voor kapitaalintensieve AI-bedrijven. De overinschrijving herinnert eraan dat sterke vraag naar een IPO niet noodzakelijk betekent dat beleggers blijvend vertrouwen hebben.