IPO lao dốc của Elice thử thách định giá cơ sở hạ tầng AI

Elice Group, nhà cung cấp hạ tầng AI của Hàn Quốc, giảm khoảng 32% trong ngày chào sàn Kosdaq 20/10/2026, bất chấp nhu cầu IPO đặc biệt mạnh. Công ty huy động được 201,1 tỷ won (khoảng 151 triệu USD), trở thành đợt niêm yết có số tiền thu về lớn nhất tại Hàn Quốc trong năm 2026. Lượng đăng ký mua của nhà đầu tư cá nhân vượt cung khoảng 400–408 lần, còn nhu cầu từ các tổ chức đạt 389 lần. Tuy vậy, cổ phiếu được định giá 90.500 won đã có lúc giảm tới 38% trong phiên và đóng cửa quanh mức 60.500–61.500 won. Đợt bán tháo xóa sổ khoảng 300 tỷ won giá trị vốn hóa chỉ trong một giờ, đồng thời đánh dấu màn thể hiện trong ngày giao dịch đầu tiên tệ nhất kể từ ít nhất năm 2022 đối với một IPO tại Hàn Quốc huy động từ 100 triệu USD trở lên. Sau phiên chào sàn, vốn hóa của Elice vào khoảng 674 tỷ won. Đà giảm trong ngày đầu giao dịch của Elice diễn ra bất chấp kết quả kinh doanh nửa đầu năm khả quan: doanh thu tăng hơn gấp ba lần so với cùng kỳ, lên 34,4 tỷ won, còn lợi nhuận hoạt động đạt 10,3 tỷ won. Công ty dự định dành phần lớn tiền thu được từ IPO cho các trung tâm dữ liệu AI dạng mô-đun. Màn ra mắt này khiến giới đầu tư chú ý hơn đến định giá hạ tầng AI, trong bối cảnh lĩnh vực này đòi hỏi lượng vốn lớn và phụ thuộc vào nhu cầu duy trì đối với năng lực tính toán. Áp lực lên CoreWeave, công ty điện toán đám mây AI của Mỹ, cùng những trì hoãn trong các đợt niêm yết tương tự cũng cho thấy tâm lý thị trường thận trọng hơn. Với các nhà giao dịch tiền mã hóa, IPO của Elice không liên quan trực tiếp đến giá tiền mã hóa, nhưng cho thấy nhà đầu tư ngày càng nhạy cảm với các doanh nghiệp AI đòi hỏi nhiều vốn. Đợt IPO được đăng ký vượt mức là lời nhắc rằng nhu cầu mạnh khi phát hành không nhất thiết đồng nghĩa với niềm tin lâu dài của nhà đầu tư.