Elice IPO大跌，考驗AI基礎設施估值

南韓 AI 基礎設施供應商 Elice Group 於 2026 年 10 月 20 日在 Kosdaq 首日上市，股價下跌約 32%，儘管其 IPO 需求異常強勁。公司募得 2,011 億韓元（約 1.51 億美元），以募資金額計，成為南韓 2026 年規模最大的上市案。散戶申購超額約 400 至 408 倍，機構需求則達 389 倍；然而，承銷價為每股 90,500 韓元的股票，盤中最多下跌 38%，收在約 60,500 至 61,500 韓元。賣壓在一小時內蒸發約 3,000 億韓元市值，也使這宗 IPO 成為至少自 2022 年以來，募資 1 億美元以上的南韓 IPO 中首日表現最差的一宗。上市後，Elice 市值約為 6,740 億韓元。 Elice IPO 股價下跌之際，公司上半年業績仍然強勁：營收年增逾兩倍，達 344 億韓元，營業利益為 103 億韓元。公司計畫將 IPO 募得資金的大部分投入模組化 AI 資料中心。這次上市讓市場更加關注 AI 基礎設施公司的估值，因為這個產業需要大量資本，並仰賴市場對運算能力的需求持續存在。美國 AI 雲端公司 CoreWeave 面臨壓力，以及類似公司的上市延後，也顯示市場情緒轉趨審慎。對加密貨幣交易者而言，Elice IPO 與加密貨幣價格沒有直接關聯，但凸顯投資人普遍對資本密集型 AI 業務更加敏感。這宗超額認購的 IPO 提醒市場，強勁的 IPO 需求不一定代表投資人會長期保持信心。