Nợ bằng nội tệ tại các thị trường mới nổi mở ra những cơ hội có chọn lọc
William Blair cho rằng nợ của các thị trường mới nổi (EM) bằng nội tệ vẫn được hỗ trợ bởi các yếu tố cơ bản vững chắc, lợi suất hấp dẫn và các yếu tố kỹ thuật thuận lợi, bất chấp biến động kinh tế vĩ mô và địa chính trị. Nhóm tài sản này chịu áp lực trong tháng 9 sau khi kỳ vọng về chính sách tiền tệ của Mỹ trở nên thắt chặt hơn và đồng đô la mạnh lên. William Blair nhận thấy sự khác biệt lớn giữa các quốc gia, tạo cơ hội cho các nhà đầu tư chủ động lựa chọn lãi suất và đồng tiền địa phương dựa trên định giá, diễn biến chính sách và các yếu tố cơ bản của nền kinh tế. Đoạn trích bài viết không nêu phân bổ cụ thể theo quốc gia hay số liệu hiệu suất. Đối với các nhà giao dịch, nợ EM bằng nội tệ có thể tiếp tục nhạy cảm với những thay đổi của đồng đô la và kỳ vọng về lãi suất của Mỹ.
Neutral
Bài viết bàn về nợ bằng đồng nội tệ tại các thị trường mới nổi, chứ không phải tiền mã hóa; bài viết cũng không đưa tin nào dành riêng cho lĩnh vực tiền mã hóa hay nêu ra chất xúc tác trực tiếp cho giao dịch. Vì vậy, tác động của bài viết đối với tiền mã hóa là gián tiếp. Triển vọng lãi suất của Mỹ theo hướng thắt chặt hơn và đồng đô la mạnh lên có thể làm thắt chặt các điều kiện tài chính toàn cầu, giảm khẩu vị đối với những tài sản nhạy cảm với rủi ro và có khả năng gây áp lực lên tiền mã hóa trong ngắn hạn nếu các xu hướng này kéo dài. Những giai đoạn tương tự, khi lợi suất trái phiếu Mỹ tăng và đồng đô la mạnh lên, thường đi kèm với mức độ chấp nhận rủi ro thấp hơn trên các thị trường, dù giá tiền mã hóa còn chịu ảnh hưởng từ các yếu tố riêng như vị thế thị trường, thanh khoản và tin tức đặc thù của ngành. Ngược lại, bài viết nhấn mạnh mức lợi suất hấp dẫn và các yếu tố nền tảng vững vàng ở một số thị trường mới nổi, cho thấy tình hình không hoàn toàn tiêu cực và nhu cầu của nhà đầu tư có thể khác nhau giữa các quốc gia. Về dài hạn, tác động đối với tiền mã hóa sẽ phụ thuộc vào lộ trình chính sách của Mỹ, xu hướng của đồng đô la và thanh khoản nói chung — chứ không phải bản thân quan điểm đầu tư của bài viết. Do không có chất xúc tác trực tiếp cho tiền mã hóa và các tín hiệu vĩ mô trái chiều, phân loại trung lập là phù hợp nhất.