Ethena改革ENA代币经济，推出回购并调整解锁

Ethena宣布重大ENA代币经济改革，包括代币回购、投资者解锁调整以及拟议中的收入挂钩费用开关。消息公布后，ENA日内上涨超过20%，一周累计上涨近60%。 Ethena基金会计划回购部分曾在二级市场出售ENA的早期投资者所持剩余锁仓代币。同时，基金会将取消风险投资者原定三年的月度归属安排，改为在2026年10月5日一次性释放剩余代币。团队代币仍按原有锁仓计划执行。由于投资者解锁规模尚未披露，潜在的供给冲击和抛售压力仍是交易风险。 Ethena与Ethena Labs正在制定《主框架协议》，拟将主要知识产权及协议产生的经济价值归属于基金会及其生态，并由ENA持有者参与治理。 费用开关提案已获风险委员会批准，预计于9月2日进行治理投票。若USDe供应量达到75亿美元，协议净收入的最高95%将用于自动回购ENA。相关收入可能来自USDe储蓄产品、白标稳定币服务和Ethena X。 随着衍生品资金费率走弱，USDe供应量已从2025年接近150亿美元的峰值降至约40亿美元。Ethena正拓展机构借贷、储蓄产品和稳定币基础设施，以降低对市场周期的依赖。改革短期利好ENA，但长期表现仍取决于USDe能否恢复增长、协议收入、费用开关是否获批，以及10月解锁规模。此前，Ethena曾动用约8.9亿美元储备进行一次性回购；Coinbase Ventures和Arthur Hayes也披露了二级市场ENA购买行为。