הרשות ESMA דורשת מפלטפורמות באיחוד האירופי להתייחס לקריפטו ממונף כ-CFD, להחמיר מינוף ולהגביר הגנות למשקיעים
הרגולטור האירופי לניירות ערך ESMA הנחה את פלטפורמות המסחר בקריפטו לנהוג במוצרים ממונפים של קריפטו — כגון חוזי פרפצ'ואל (perpetual futures/perpetual contracts) הקשורים לביטקוין ואת'ר — כנגזרים מסוג חוזי הפרש (CFDs). ההנחיה מ-24 בפברואר דורשת מהחברות ליישם את אמצעי ההגנה הקיימים של ה-CFD לפי תקנות האיחוד האירופי ללא תלות בשם המוצר: לאכוף מגבלות על מינוף, להציג אזהרות סיכון ברורות, לספק הגנה מפני יתרת חשבון שלילית, להטמיע סגירות מרווח אוטומטיות (automatic margin close-outs), להסיר בונוסים הקשורים למוצרים אלה ולהגביל גישה לסוחרי קמעונאות מנוסים דרך בדיקות התאמה (suitability). ESMA הזהירה ששינוי תגית או התאמות קטנות למוצר לא ימנעו את הרגולציה וצפויה שחברות ינהלו ניגודי עניינים תחת פיקוח על הגנת המשקיע המבוסס על MiCA. צעד זה מגיע אחרי גידול במסחר במוצרים ממונפים בקריפטו ומתיישב עם תגובות התעשייה, כולל פלטפורמות שחוסמות משתמשים מהאיחוד ממוצרים מסוימים (למשל Kraken מחזיקה/מגבילה perpetuals של מניות/ETF מוקלטות ב-EU). ההשפעות הצפויות לסוחרים: פחות מוצרים עם מינוף גבוה זמינים לקמעונאים באיחוד, בקרות סיכון מחמירות יותר, הפחתה בסיכוי לרווחים והפסדים גדולים ומהירים, ושינויים אפשריים בנזילות כאשר משתמשי האיחוד יגררו או יפחיתו מינוף. בורסות שאינן מצייתות צפויות לסכן את גישת הלקוחות הקמעונאיים באיחוד. סוחרים צריכים להעריך מחדש עמדות, להוריד מינוף ולצפות לזמינות מוצרים ושיווק מחמירים יותר עבור לקוחות באיחוד.
Bearish
הנחיית ESMA מפחיתה את הזמינות והאטרקטיביות של מוצרים קריפטו בעלי מינוף גבוה עבור סוחרי קמעונאות באיחוד האירופי על ידי אילוץ פלטפורמות ליישם אמצעי הגנה של CFD (מגבלות מינוף, סגירות אוטומטיות, הגנה מפני יתרת חיובית ובדיקות התאמה). בטווח הקצר זה צפוי להטות את מחיר BTC ו‑ETH למטה בתוך הזרמים המונעים על ידי סוחרי ה‑EU כי: פוזיציות ממונפות מגדילות קניות בזמן ראלי ומכירות בזמן ירידות; הסרת גישה קלה למינוף גבוה מפחיתה ביקוש ספקולטיבי מהיר ויכולה להוריד נפח וולאטיליות תוך־יומיות שלפני כן תמכו בקפיצות מחיר. פלטפורמות שמחזיקות מוצרים ממשתמשי EU (למשל Kraken שחוסמת perpetuals ממומחרים כטוקן) עשויות להעביר נזילות לחו"ל, אך הגירה זו לוקחת זמן ואולי לא תחליף במלואה את הזרמים הקמעונאיים של ה‑EU. בטווח הבינוני‑ארוך ההשפעה יכולה להיות ניטרלית יותר ככל שהשתתפות מקצועית ומוסדית, הגנה משופרת על משקיעים וכללי רגולציה ברורים יותר ימשכו הון יציב יותר; עם זאת, ההשפעה המיידית היא לחץ מטה על הביקוש הספקולטיבי קצר‑הטווח ל‑BTC ו‑ETH. סוחרים צריכים להפחית מינוף, לצפות לירידה בוולאטיליות תוך‑יומית שמגיעה מקמעונאות EU, ולנטר שינויי נזילות וכן שינויי תיוג או העברה של מוצרים על ידי בורסות.