ESMA memerintahkan platform UE memperlakukan kripto dengan leverage sebagai CFD, memperketat leverage dan perlindungan investor
Pengawas sekuritas Eropa ESMA telah mengarahkan platform perdagangan kripto untuk memperlakukan produk kripto berleveraj — seperti perpetual futures dan perpetual contract — yang terkait dengan Bitcoin dan Ether sebagai kontrak untuk perbedaan (CFD). Panduan 24 Februari mengharuskan perusahaan menerapkan perlindungan CFD UE yang ada tanpa memandang nama produk: menerapkan batas leverage, menampilkan peringatan risiko yang jelas, memberikan perlindungan saldo negatif, menerapkan penutupan margin otomatis, menghapus bonus yang terkait dengan produk ini, dan membatasi akses ke pedagang ritel berpengalaman melalui pemeriksaan kesesuaian. ESMA memperingatkan bahwa penggantian label atau penyesuaian kecil pada produk tidak akan menghindari regulasi dan mengharapkan perusahaan mengelola konflik kepentingan di bawah pengawasan perlindungan investor berbasis MiCA. Langkah ini menyusul pertumbuhan perdagangan kripto berleveraj dan bertepatan dengan respons industri termasuk platform yang memblokir pengguna UE dari beberapa produk (misalnya, Kraken menahan perpetual tokenized saham/ETF di UE). Dampak yang diharapkan bagi pedagang: lebih sedikit produk dengan leverage tinggi tersedia untuk ritel UE, kontrol risiko yang lebih ketat, berkurangnya potensi keuntungan dan kerugian besar dalam waktu singkat, dan kemungkinan pergeseran likuiditas ketika pengguna UE bermigrasi atau mengurangi leverage. Bursa yang gagal mematuhi berisiko kehilangan akses ritel UE. Pedagang harus menilai kembali posisi, mengurangi leverage, dan mengharapkan ketersediaan produk dan pemasaran yang lebih ketat untuk klien UE.
Bearish
Arahan ESMA mengurangi ketersediaan dan daya tarik produk kripto berleverage tinggi bagi pedagang ritel UE dengan memaksa platform menerapkan perlindungan CFD (batas leverage, likuidasi otomatis, perlindungan saldo negatif, dan pemeriksaan kesesuaian). Dalam jangka pendek hal ini kemungkinan bearish untuk pergerakan harga BTC dan ETH dalam aliran yang dipicu pedagang UE karena: posisi berleverage memperkuat pembelian saat reli dan penjualan saat turun; menghilangkan akses mudah ke leverage tinggi mengurangi permintaan spekulatif cepat dan dapat menurunkan volume intrahari serta volatilitas yang sebelumnya mendukung lonjakan harga. Platform yang menahan produk dari pengguna UE (mis. Kraken memblokir perpetuals tokenized) mungkin memindahkan likuiditas ke luar negeri, tetapi migrasi itu membutuhkan waktu dan mungkin tidak sepenuhnya menggantikan aliran ritel UE. Dalam jangka menengah-panjang dampaknya bisa lebih netral karena partisipasi profesional dan institusional, perlindungan investor yang lebih baik, dan aturan regulasi yang lebih jelas menarik modal yang lebih stabil; namun efek langsungnya adalah tekanan turun pada permintaan spekulatif jangka pendek untuk BTC dan ETH. Pedagang sebaiknya mengurangi leverage, mengharapkan volatilitas intrahari yang lebih rendah dari ritel UE, dan memantau pergeseran likuiditas serta relabeling produk atau relokasi oleh bursa.