ESMA نے EU پلیٹ فارمز کو ہدایت کی کہ لیوریجڈ کرپٹو کو CFD کے طور پر ٹریٹ کریں، لیوریج سخت اور سرمایہ کاران کے تحفظات بڑھائیں
یورپ کے سیکیورٹیز واچ ڈاگ ESMA نے کرپٹو ٹریڈنگ پلیٹ فارمز کو ہدایت کی ہے کہ وہ لیورجڈ کرپٹو پراڈکٹس — جیسے perpetual futures اور perpetual contracts — جو Bitcoin اور Ether سے منسلک ہیں، کو کنٹریکٹس فار ڈیفرنس (CFDs) کے طور پر سمجھیں۔ 24 فروری کی ہدایات میں فرموں سے کہا گیا ہے کہ وہ موجودہ EU CFD حفاظتی ضوابط لاگو کریں چاہے پراڈکٹ کا نام کچھ بھی ہو: لیوریج حدود نافذ کریں، واضح رسک وارننگ دکھائیں، نیگیٹو بیلنس پروٹیکشن فراہم کریں، خودکار مارجن کلوز آؤٹس نافذ کریں، ان پراڈکٹس سے منسلک بونس ہٹائیں، اور مناسبیت کے چیک کے ذریعے تجربہ کار ریٹیل ٹریڈرز تک رسائی محدود کریں۔ ESMA نے خبردار کیا ہے کہ صرف نام بدلنا یا معمولی تبدیلیاں ریگولیشن سے بچا نہیں سکتیں اور توقع کی جاتی ہے کہ فرمیں MiCA کی بنیاد پر سرمایہ کار تحفظ کی نگرانی کے تحت مفادات کے تصادم کو سنبھالیں گی۔ یہ قدم لیورجڈ کرپٹو ٹریڈنگ میں اضافہ کے بعد آیا ہے اور صنعت کے ردعمل کے ساتھ ہم آہنگ ہے، جس میں بعض پلیٹ فارمز نے EU صارفین کو کچھ پراڈکٹس سے بلاک کیا ہے (مثلاً Kraken نے EU میں tokenized stock/ETF perpetuals روک دیے ہیں)۔ تاجروں کے لیے متوقع اثرات: EU ریٹیل کے لیے کم ہائی لیوریج پراڈکٹس دستیاب ہوں گے، رسک کنٹرول سخت ہوں گے، تیزی سے غیر متوقع بڑے منافع یا نقصانات کے امکانات کم ہوں گے، اور جب EU صارفین منتقل یا لیوریج کم کریں تو لیکویڈیٹی میں تبدیلیاں ممکن ہیں۔ جو ایکسچینجز پابندیوں کی پابندی نہیں کریں گی وہ EU ریٹیل رسائی کھونے کا خطرہ رکھتی ہیں۔ تاجروں کو اپنی پوزیشنز کا دوبارہ جائزہ لینا، لیوریج کم کرنا، اور EU کلائنٹس کے لیے محدود پراڈکٹ دستیابی اور مارکیٹنگ کی توقع رکھنی چاہیے۔
Bearish
ESMA کی ہدایت EU ریٹیل تاجروں کے لیے اعلیٰ لیوریج کریپٹو مصنوعات کی دستیابی اور کشش کم کر دیتی ہے کیونکہ یہ پلیٹ فارمز کو CFD حفاظتی اقدامات نافذ کرنے پر مجبور کرتی ہے (لیوریج کی حدود، خودکار کلوز آؤٹس، منفی بیلنس پروٹیکشن اور مطابقتی چیکز)۔ قلیل مدّت میں یہ ممکنہ طور پر BTC اور ETH کی قیمتوں کے لیے بیئرش ہوگا جو EU تاجروں کی جانب سے چلنے والے فلوؤں کی وجہ سے کیونکہ: لیوریجڈ پوزیشنز ریلیز پر خریداری اور گراوٹ پر فروخت کو بڑھاتی ہیں؛ آسان اعلیٰ لیوریج تک رسائی ختم کرنے سے تیز قیاسی طلب کم ہوتی ہے اور وہ اندرونِ روزانہ حجم اور تغیر پذیری کم ہو سکتی ہے جو پہلے قیمت کے اچانک جھٹکوں کی حمایت کرتی تھی۔ جو پلیٹ فارمز EU صارفین کے لیے مصنوعات روک رہے ہیں (مثلاً Kraken کا ٹوکنائزڈ پرپیچولز کو بلاک کرنا) لیکویڈیٹی کو آفشور منتقل کر سکتے ہیں، مگر وہ ہجرت وقت لیتی ہے اور ممکن ہے کہ EU ریٹیل فلوؤں کی مکمل جگہ نہ لے سکے۔ درمیانی تا طویل مدت میں اثر نسبتاً غیرجانبدار ہو سکتا ہے کیونکہ پیشہ ور اور ادارہ جاتی شمولیت، بہتر سرمایہ کار تحفظات، اور واضح ضابطہ کار زیادہ مستحکم سرمایا متوجہ کریں گے؛ تاہم فوری اثر BTC اور ETH کی قلیل مدتی قیاسی طلب پر نیچے کی طرف دباؤ ہے۔ تاجروں کو لیوریج کم کرنی چاہیے، EU ریٹیل سے اندرونِ روزانہ کم تغیر پذیری کی توقع رکھنی چاہیے، اور لیکویڈیٹی شفٹ اور ایکسچینجز کی جانب سے مصنوعات کی دوبارہ درجہ بندی یا نقل مکانی پر نظر رکھنی چاہیے۔