ESMA 命令歐盟平台將槓桿加密貨幣視作差價合約（CFD），收緊槓桿及加強投資者保護
歐洲證券監管機構 ESMA 指示加密貨幣交易平台，將與比特幣及以太坊掛鈎的槓桿加密產品（例如 perpetual futures 及 perpetual contracts）視為差價合約（CFD）。2 月 24 日的指引要求公司無論產品名稱如何，都須適用現行歐盟 CFD 保障措施：執行槓桿上限、展示清晰風險警示、提供負餘額保護、實施自動追加保證金平倉、移除與這些產品相關的獎金，並透過適合性審查只限制有經驗的零售交易者存取。ESMA 警告僅改名或輕微調整產品不能規避監管，並期望公司在以 MiCA 為基礎的投資者保護監管下管理利益衝突。此舉係因槓桿加密交易增長而出，同時與業界回應同步，例如部分平台封鎖歐盟用戶使用某些產品（例如 Kraken 在歐盟暫停代幣化股票/ETF perpetuals）。對交易者的預期影響：歐盟零售可用的高槓桿產品減少、風險控制更嚴、迅速出現巨大盈虧的可能性降低，以及當歐盟用戶轉移或減少槓桿時或出現流動性變化。不遵從的交易所可能失去歐盟零售市場入場。交易者應重新評估倉位、降低槓桿，並預期對歐盟客戶的產品供應及營銷會更受限。
Bearish
ESMA 的指令透過強制平台實施差價合約（CFD）保護措施（槓桿上限、 自動平倉、負餘額保護及適合性檢查），降低了歐盟零售交易者可取得及有吸引力的高槓桿加密產品。短期內，鑑於槓桿倉位會在拉升時放大買盤、在下跌時放大賣壓，這可能對由歐盟交易者驅動的 BTC 及 ETH 價格走勢構成偏空影響；取消輕易取得高槓桿的渠道會減少快速的投機需求，並可能降低先前支撐價格暴漲的日內成交量與波動性。部分平台將產品對歐盟用戶下架（例如 Kraken 封鎖代幣化永續合約）或會令流動性轉移至離岸，但這類遷移需時，且可能無法完全取代歐盟零售資金流。中長期來看，隨著專業及機構參與增加、投資者保護改善及監管規則更清晰，影響或偏向中性並吸引較穩定資金；然而短期直接影響仍是對 BTC 與 ETH 短期投機性需求的下行壓力。交易者應降低槓桿，預計歐盟零售帶來的日內波動性下降，並留意流動性轉移以及交易所對產品重新標籤或遷移的情況。