ESMA 命令歐盟平台將槓桿加密貨幣視為差價合約（CFD），收緊槓桿並強化投資者保護
歐洲證券監管機構 ESMA 已指示加密貨幣交易平台，將與比特幣與以太坊連結的槓桿式加密商品（例如 perpetual futures 與 perpetual contracts）視為差價合約（CFD）。2 月 24 日的指引要求公司不論產品名稱皆須適用現行歐盟 CFD 的保障措施：執行槓桿上限、顯示明確風險警示、提供負餘額保護、實施自動追加保證金平倉、移除與這些產品相關的獎金，並透過適合性檢查限制僅讓有經驗的零售交易者進入。ESMA 警告僅更名或微幅調整產品並不能規避監管，並預期公司在以 MiCA 為基礎的投資者保護監督下管理利益衝突。此舉係因槓桿化加密交易的成長而來，且與業界反應同時出現，包含部分平台封鎖 EU 用戶使用某些產品（例如 Kraken 在 EU 暫停代幣化股票/ETF 的 perpetuals）。對交易者的預期影響：EU 零售可取得的高槓桿商品會減少、風險管控更嚴格、迅速出現巨額獲利或虧損的可能性降低，且當 EU 用戶遷移或降低槓桿時流動性可能產生變動。不遵循者的交易所可能會失去 EU 零售存取權。交易者應重新評估部位、降低槓桿，並預期 EU 客戶的商品供給與行銷會更趨收緊。
Bearish
ESMA 的指令透過強制平台採用 CFD 的保護措施（槓桿上限、自動平倉、負餘額保護及適合性檢查），降低了歐盟散戶交易者可取得且具吸引力的高槓桿加密商品。短期內，由於槓桿部位會放大行情上漲時的買盤與下跌時的賣壓，這很可能對由歐盟交易者驅動的 BTC 與 ETH 價格走勢具有看跌影響；移除容易取得的高槓桿管道會減少快速的投機需求，並可能降低先前支撐價格暴漲的日內成交量與波動性。若平台拒絕對歐盟用戶提供商品（例如 Kraken 封鎖代幣化永續合約），流動性可能會移往離岸，但此一遷移需要時間，且未必能完全取代歐盟散戶的資金流。中長期來看，隨著專業與機構參與增加、投資人保護改善以及監管規則更為明確，影響可能趨於中性並吸引更穩定的資金；然而即時效應仍是對 BTC 與 ETH 短期投機需求的下行壓力。交易者應降低槓桿，預期來自歐盟散戶的日內波動性下降，並留意流動性轉移以及交易所對產品的重新標示或遷移。