ESMA antaa EU-yrityksille kolme kuukautta aikaa luopua MiCAn piiriin kuuluvista stablecoineista
ESMA on pyytänyt kansallisia valvontaviranomaisia varmistamaan, että MiCA:n nojalla toimiluvan saaneet kryptovarapalveluyritykset lopettavat EU:n sääntöjä rikkoviin vakaavaluuttoihin liittyvät palvelut. ESMA:n 8. lokakuuta antaman lausunnon perusteella yrityksillä on enintään kolme kuukautta — 8. tammikuuta 2027 asti — aikaa selvittää asiakkaiden positiot. Ohjeistus laajentaa valvonnan koskemaan säilytystä ja siirtoja kaupankäynnin, neuvonnan ja toimeksiantojen toteuttamisen lisäksi. Pelkät sijoittajille annetut varoitukset eivät riitä, vaan yritysten tulisi estää uudet ostot.
Valvotun poistumisvaiheen aikana palveluntarjoajat voivat auttaa rajoitetusti olemassa olevien saldojen myynnissä, muuntamisessa, nostamisessa, siirtämisessä tai suojaamisessa. Ne eivät kuitenkaan saa antaa asiakkaiden ostaa lisää tai kasvattaa altistustaan. Säännöt koskevat säänneltyjä palveluntarjoajia, eivät henkilökohtaista omistamista tai kaikkia julkisissa lohkoketjuissa tehtäviä siirtoja. USDT on tunnettu esimerkki, mutta vaatimustenmukaisuus riippuu tokenista ja sen liikkeeseenlaskijasta, ei pelkästään siitä valuutasta, johon sen arvo on sidottu. Binance poisti maaliskuussa 2025 eurooppalaisten käyttäjien kaupankäynnistä yhdeksän MiCA:n vastaista vakaavaluuttaa, mukaan lukien USDT:n.
Alustat voivat määrittää erilaisia menettelyjä, maksuja ja määräaikoja. Treidaajien kannattaa tarkistaa pörssien ilmoitukset, tuetut verkot, muuntokurssit, avoimet toimeksiannot ja vakuuksien käsittely. USDT-kaupankäyntiparien heikompi saatavuus voi vaikuttaa likviditeettiin ja osto- ja myyntihinnan eroihin EU:n alustoilla, vaikka raporteissa ei arvioida vaikutuksen kohteena olevien saldojen määrää. Vakaavaluuttojen MiCA-vaatimustenmukaisuus ja yritysten palveluista poistumisen vauhti pysyvät keskeisinä seurattavina kysymyksinä.
Neutral
Suora vaikutus USDT:n hintaan on todennäköisesti neutraali. ESMAn ohjeistus rajoittaa EU:ssa säänneltyjen yritysten tarjoamia palveluja; se ei tee henkilökohtaisesta omistamisesta tai kaikista lohkoketjusiirroista laitonta eikä muuta USDT:n ilmoitettua sidosta. Valvottu ajanjakso olemassa olevien positioiden selvittämiseksi voi myös rajoittaa äkillisiä pakkomyyntejä.
Lyhyellä aikavälillä poistot yksittäisten pörssien listoilta tai määräajat muunnoksille voivat aiheuttaa tilapäistä myyntiä, vähentää USDT:n kaupankäyntivolyymia vaikutusten kohteena olevilla EU-alustoilla ja leventää osto- ja myyntihinnan eroa. Kauppiaat saattavat siirtyä muihin vakaavaluuttoihin tai alustoille ja samalla tarkistaa, käytetäänkö USDT:tä vakuutena tai avoimissa toimeksiannoissa. Nämä vaikutukset liittyvät suoremmin saatavuuteen ja markkinoiden likviditeettiin kuin tokenin perustana olevaan sidokseen.
Pidemmällä aikavälillä sääntelyn alaisten markkinoiden heikompi saavutettavuus voi hajauttaa USDT:n likviditeettiä EU:ssa ja tehdä kaupankäyntioloista herkempiä alustakohtaiselle kysynnälle ja tarjonnalle. Ohjeistus ei kuitenkaan yksinään osoita, että sidos irtoaisi pysyvästi tai että hinta laskisi laajasti. Keskeisiä mittareita ovat USDT:n markkinahinta suhteessa sen sidokseen, lunastus- ja pörssilikviditeetti, kaupankäyntivolyymit sekä se, kuinka nopeasti alustat toteuttavat poistumissuunnitelmansa. Raporteissa ei ilmoiteta vaikutusten kohteena olevien asiakkaiden saldojen yhteismäärää, joten mahdollisen markkinavaikutuksen laajuus on edelleen epävarma.