ESMA menetapkan tempoh tiga bulan untuk firma EU menghentikan pengendalian stablecoin di bawah MiCA
ESMA telah meminta pengawal selia negara memastikan firma kripto yang diberi kebenaran MiCA menghentikan perkhidmatan bagi stablecoin yang tidak mematuhi peraturan EU. Susulan pendapat ESMA pada 8 Oktober, firma mempunyai tempoh sehingga tiga bulan—hingga 8 Januari 2027—untuk menyelesaikan kedudukan pelanggan. Panduan itu memperluas penelitian kepada penjagaan aset dan pemindahan, selain dagangan, nasihat dan pelaksanaan pesanan. Amaran kepada pelabur sahaja tidak mencukupi, dan firma wajar menyekat pembelian baharu.
Sepanjang proses keluar yang diawasi, penyedia boleh menawarkan bantuan terhad untuk menjual, menukar, mengeluarkan, memindahkan atau melindungi baki sedia ada, tetapi tidak boleh membolehkan pelanggan membeli lebih banyak atau meningkatkan pendedahan. Peraturan ini terpakai kepada penyedia terkawal, bukan pemilikan peribadi atau setiap pemindahan pada rantaian blok awam. USDT ialah contoh utama, namun pematuhan bergantung pada token dan penerbitnya, bukan semata-mata mata wang tambatannya. Binance menyahsenaraikan sembilan stablecoin yang tidak mematuhi MiCA, termasuk USDT, untuk pengguna Eropah pada Mac 2025.
Platform mungkin menetapkan prosedur, yuran dan tarikh akhir yang berbeza. Pedagang harus menyemak notis bursa, rangkaian yang disokong, kadar penukaran, pesanan terbuka dan cara cagaran dikendalikan. Akses yang berkurangan kepada pasangan USDT boleh menjejaskan kecairan dan spread di platform EU, walaupun laporan tidak menganggarkan jumlah baki yang terjejas. Pematuhan stablecoin terhadap MiCA dan kadar firma menghentikan perkhidmatan akan terus menjadi perkara penting untuk diperhatikan.
Neutral
Kesan langsung terhadap harga USDT berkemungkinan neutral. Panduan ESMA mengehadkan perkhidmatan yang disediakan oleh firma EU yang dikawal selia; panduan itu tidak menjadikan pemilikan peribadi atau semua pemindahan pada rantaian blok sebagai sesuatu yang menyalahi undang-undang, dan tidak mengubah tambatan nilai USDT yang dinyatakan. Tempoh penyeliaan untuk menyelesaikan posisi sedia ada juga boleh mengehadkan jualan paksa secara mendadak.
Dalam jangka pendek, penyahtersenaraian oleh bursa tertentu atau tarikh akhir penukaran boleh menyebabkan jualan sementara, mengurangkan volum dagangan USDT di platform EU yang terjejas dan meluaskan spread. Pedagang mungkin beralih kepada stablecoin atau platform lain, sambil menyemak sama ada USDT digunakan sebagai cagaran atau dalam pesanan terbuka. Kesan ini lebih berkaitan secara langsung dengan akses dan kecairan pasaran berbanding tambatan nilai asas token itu.
Dalam jangka lebih panjang, akses yang berkurangan kepada pasaran terkawal boleh memecahkan kecairan USDT di EU dan menjadikan keadaan dagangan lebih sensitif terhadap penawaran dan permintaan khusus bagi setiap platform. Namun, panduan itu sahaja tidak membuktikan bahawa tambatan nilai akan terputus secara berpanjangan atau harga akan merosot secara meluas. Petunjuk utama ialah harga pasaran USDT berbanding tambatannya, kecairan penebusan dan bursa, volum dagangan serta kepantasan platform melaksanakan rancangan keluar mereka. Laporan tersebut tidak memberikan jumlah keseluruhan baki pelanggan yang terjejas, jadi skala sebarang kesan terhadap pasaran masih tidak pasti.