ESMA stelt EU-bedrijven een termijn van drie maanden om afscheid te nemen van MiCA-stablecoins
ESMA heeft nationale toezichthouders gevraagd ervoor te zorgen dat cryptoaanbieders met een MiCA-vergunning hun diensten voor stablecoins die niet aan de EU-regels voldoen, beëindigen. Naar aanleiding van het ESMA-advies van 8 oktober hebben bedrijven maximaal drie maanden — tot 8 januari 2027 — om de posities van klanten af te wikkelen. De richtsnoeren breiden het toezicht uit naar bewaring en overdrachten, naast handel, advies en orderuitvoering. Alleen beleggers waarschuwen is niet genoeg; bedrijven moeten nieuwe aankopen blokkeren.
Tijdens de gecontroleerde uitfasering mogen aanbieders beperkte hulp bieden bij het verkopen, omwisselen, opnemen, overdragen of veilig bewaren van bestaande tegoeden. Ze mogen klanten echter niet in staat stellen meer te kopen of hun blootstelling te vergroten. De regels gelden voor gereguleerde aanbieders, niet voor persoonlijk bezit of elke overdracht op openbare blockchains. USDT is een prominent voorbeeld, maar de naleving hangt af van de token en de uitgever, niet alleen van de valuta waaraan de token is gekoppeld. Binance haalde in maart 2025 voor Europese gebruikers negen stablecoins die niet aan MiCA voldeden, waaronder USDT, uit de handel.
Platforms kunnen verschillende procedures, kosten en deadlines hanteren. Handelaren moeten de mededelingen van exchanges, ondersteunde netwerken, omwisselkoersen, openstaande orders en de behandeling van onderpand controleren. Minder toegang tot handelsparen met USDT kan de liquiditeit en spreads op EU-platforms beïnvloeden, al bevatten de berichten geen schatting van de getroffen tegoeden. De MiCA-naleving van stablecoins en het tempo waarin bedrijven hun diensten afbouwen, blijven belangrijke aandachtspunten.
Neutral
Het directe effect op de prijs van USDT zal waarschijnlijk neutraal zijn. De richtsnoeren van ESMA beperken de diensten die door gereguleerde EU-bedrijven worden aangeboden; ze maken persoonlijk bezit of alle blockchaintransacties niet illegaal en veranderen de opgegeven koppeling van USDT niet. Een periode onder toezicht om bestaande posities af te wikkelen, kan abrupte gedwongen verkopen bovendien beperken.
Op korte termijn kunnen delistings op afzonderlijke beurzen of deadlines voor conversie tijdelijke verkoop veroorzaken, het handelsvolume van USDT op de getroffen EU-platforms verlagen en de spreads vergroten. Handelaren kunnen overstappen naar andere stablecoins of platforms en daarbij nagaan of USDT als onderpand of in openstaande orders wordt gebruikt. Deze effecten hebben meer rechtstreeks betrekking op toegang en marktliquiditeit dan op de onderliggende koppeling van de token.
Op langere termijn kan de verminderde toegang tot gereguleerde markten de liquiditeit van USDT in de EU versnipperen en de handelsomstandigheden gevoeliger maken voor het platformspecifieke aanbod en de platformspecifieke vraag. De richtsnoeren tonen op zichzelf echter geen blijvende ontkoppeling of brede prijsdaling aan. Belangrijke indicatoren zijn de marktprijs van USDT ten opzichte van de koppeling, de liquiditeit voor inwisseling en op beurzen, de handelsvolumes en de snelheid waarmee platforms hun afbouwplannen uitvoeren. De berichten vermelden niet het totale saldo van de getroffen klanten, waardoor de omvang van een mogelijk markteffect onzeker blijft.