ESMA wyznacza firmom z UE trzy miesiące na wycofanie się ze stablecoinów objętych MiCA
ESMA zwróciła się do krajowych organów nadzoru o dopilnowanie, by firmy kryptoautoryzowane na podstawie MiCA zakończyły świadczenie usług dotyczących stablecoinów, które nie spełniają unijnych wymogów. Zgodnie z opinią ESMA z 8 października firmy mają do trzech miesięcy — do 8 stycznia 2027 r. — na rozliczenie pozycji klientów. Wytyczne rozszerzają zakres kontroli na usługi przechowywania i transfery, oprócz obrotu, doradztwa i realizacji zleceń. Same ostrzeżenia dla inwestorów nie wystarczą; firmy powinny blokować nowe zakupy.
W okresie nadzorowanego wycofywania usług dostawcy mogą w ograniczonym zakresie pomagać w sprzedaży, konwersji, wypłacie, transferze lub zabezpieczeniu istniejących sald, nie mogą jednak umożliwiać klientom dokupowania aktywów ani zwiększania ekspozycji. Przepisy dotyczą regulowanych dostawców, a nie prywatnego posiadania aktywów ani wszystkich transferów w publicznych łańcuchach bloków. USDT jest znanym przykładem, ale zgodność zależy od tokena i jego emitenta, a nie tylko od waluty, z którą jest powiązany. W marcu 2025 r. Binance wycofała z obrotu dla europejskich użytkowników dziewięć stablecoinów niezgodnych z MiCA, w tym USDT.
Platformy mogą ustalać różne procedury, opłaty i terminy. Traderzy powinni sprawdzać komunikaty giełd, obsługiwane sieci, kursy konwersji, otwarte zlecenia oraz sposób traktowania zabezpieczeń. Ograniczony dostęp do par z USDT może wpłynąć na płynność i spready na platformach w UE, choć doniesienia nie szacują wartości dotkniętych sald. Zgodność stablecoinów z MiCA oraz tempo wycofywania usług przez firmy pozostaną kluczowymi kwestiami do obserwowania.
Neutral
Bezpośredni wpływ na cenę USDT będzie prawdopodobnie neutralny. Wytyczne ESMA ograniczają usługi świadczone przez regulowane firmy z UE; nie zakazują osobistego posiadania ani wszystkich transferów w blockchainie i nie zmieniają deklarowanego powiązania USDT. Nadzorowany okres przeznaczony na rozliczenie istniejących pozycji może również ograniczyć nagłą przymusową sprzedaż.
W krótkim okresie wycofanie USDT z notowań na poszczególnych giełdach lub terminy konwersji mogą wywołać przejściową presję sprzedażową, zmniejszyć wolumen obrotu USDT na dotkniętych platformach w UE i zwiększyć spready. Traderzy mogą przenieść się do innych stablecoinów lub na inne platformy, sprawdzając przy tym, czy USDT jest wykorzystywany jako zabezpieczenie lub w otwartych zleceniach. Skutki te dotyczą bezpośrednio dostępu do rynku i jego płynności, a nie tyle bazowego powiązania tokena.
W dłuższej perspektywie ograniczony dostęp do rynków regulowanych może rozdrobnąć płynność USDT w UE i sprawić, że warunki handlu będą bardziej wrażliwe na podaż i popyt na poszczególnych platformach. Same wytyczne nie dowodzą jednak trwałego oderwania od powiązania ani szerokiego spadku ceny. Kluczowe wskaźniki to rynkowa cena USDT względem jego powiązania, płynność wykupu i płynność na giełdach, wolumeny obrotu oraz tempo wdrażania planów wyjścia przez platformy. W doniesieniach nie podano łącznej wartości sald klientów, których to dotyczy, dlatego skala ewentualnego wpływu na rynek pozostaje niepewna.