ESMA estabelece prazo de três meses para empresas da UE encerrarem a oferta de stablecoins sob o MiCA
A ESMA pediu aos reguladores nacionais que garantam que as empresas de criptoativos autorizadas pelo MiCA encerrem os serviços relacionados a stablecoins que não atendem às regras da UE. Após o parecer da ESMA de 8 de outubro, as empresas têm até três meses — até 8 de janeiro de 2027 — para resolver as posições dos clientes. A orientação amplia o escrutínio para custódia e transferências, além de negociação, consultoria e execução de ordens; apenas alertar os investidores não é suficiente, e as empresas devem bloquear novas compras.
Durante a saída supervisionada, os provedores podem oferecer assistência limitada para vender, converter, sacar, transferir ou proteger os saldos existentes, mas não podem permitir que os clientes comprem mais ou aumentem sua exposição. As regras se aplicam a provedores regulamentados, não à posse pessoal nem a todas as transferências em blockchains públicas. A USDT é um exemplo de destaque, mas a conformidade depende do token e de seu emissor, e não apenas da moeda à qual ele está atrelado. Em março de 2025, a Binance retirou de negociação nove stablecoins que não estavam em conformidade com o MiCA, incluindo a USDT, para usuários europeus.
As plataformas podem definir procedimentos, tarifas e prazos diferentes. Os traders devem verificar os avisos das exchanges, as redes compatíveis, as taxas de conversão, as ordens em aberto e o tratamento das garantias. O menor acesso a pares com USDT pode afetar a liquidez e os spreads nas plataformas da UE, embora os relatos não estimem os saldos afetados. A conformidade das stablecoins com o MiCA e o ritmo de saída das empresas continuarão sendo pontos importantes a acompanhar.
Neutral
É provável que o impacto direto sobre o preço do USDT seja neutro. As orientações da ESMA restringem os serviços prestados por empresas regulamentadas da UE; elas não tornam ilegal a posse pessoal nem todas as transferências em blockchain, e não alteram a paridade declarada do USDT. Um período de supervisão para resolver posições existentes também pode limitar vendas forçadas abruptas.
No curto prazo, a retirada de listagem em determinadas corretoras ou os prazos para conversão podem provocar vendas temporárias, reduzir o volume de negociação do USDT nas plataformas da UE afetadas e ampliar os spreads. Os traders podem migrar para outras stablecoins ou plataformas, verificando também se o USDT é usado como garantia ou em ordens em aberto. Esses efeitos dizem respeito mais diretamente ao acesso e à liquidez do mercado do que à paridade subjacente do token.
No longo prazo, o acesso reduzido a mercados regulamentados pode fragmentar a liquidez do USDT na UE e tornar as condições de negociação mais sensíveis à oferta e à demanda específicas de cada plataforma. No entanto, as orientações, por si só, não comprovam uma perda duradoura da paridade nem uma queda generalizada dos preços. Os principais indicadores são o preço de mercado do USDT em relação à sua paridade, a liquidez de resgates e de corretoras, os volumes de negociação e a rapidez com que as plataformas implementam seus planos de saída. Os relatos não informam o total dos saldos dos clientes afetados, portanto a dimensão de qualquer impacto no mercado permanece incerta.