ESMA устанавливает для компаний ЕС трёхмесячный срок для отказа от стейблкоинов, подпадающих под MiCA
ESMA попросила национальные надзорные органы обеспечить прекращение услуг, связанных со стейблкоинами, не соответствующими правилам ЕС, со стороны криптокомпаний, получивших разрешение по MiCA. Согласно заключению ESMA от 8 октября, компаниям предоставляется до трёх месяцев — до 8 января 2027 года — на урегулирование клиентских позиций. Требования распространяют надзор также на хранение и переводы, наряду с торговлей, консультированием и исполнением ордеров; одних предупреждений инвесторам недостаточно, и компаниям следует блокировать новые покупки.
В период контролируемого прекращения услуг провайдеры могут оказывать ограниченную помощь в продаже, конвертации, выводе, переводе или сохранении уже имеющихся остатков, но не могут позволять клиентам покупать больше или увеличивать свою подверженность риску. Правила распространяются на регулируемых провайдеров, а не на личное владение активами или все переводы в публичных блокчейнах. USDT — известный пример, однако соответствие требованиям зависит от токена и его эмитента, а не только от валюты, к которой он привязан. В марте 2025 года Binance исключила из листинга для европейских пользователей девять стейблкоинов, не соответствующих MiCA, в том числе USDT.
Платформы могут устанавливать разные процедуры, комиссии и сроки. Трейдерам следует проверять уведомления бирж, поддерживаемые сети, курсы конвертации, открытые ордера и порядок обращения с обеспечением. Сокращение доступа к торговым парам с USDT может повлиять на ликвидность и спреды на площадках ЕС, хотя в публикациях не приводится оценка затронутых остатков. Соответствие стейблкоинов требованиям MiCA и темпы прекращения услуг компаниями останутся важными вопросами для наблюдения.
Neutral
Вероятно, прямое влияние на цену USDT будет нейтральным. Рекомендации ESMA ограничивают услуги, предоставляемые регулируемыми компаниями ЕС; они не делают незаконными личное владение или все переводы в блокчейне и не меняют заявленную привязку USDT. Период надзора, отведённый на урегулирование уже существующих позиций, также может ограничить резкие принудительные продажи.
В краткосрочной перспективе делистинг на отдельных биржах или сроки конвертации могут вызвать временные продажи, снизить объёмы торгов USDT на затронутых европейских площадках и увеличить спреды. Трейдеры могут перейти на другие стейблкоины или площадки, а также проверить, используется ли USDT в качестве залога или в открытых ордерах. Эти последствия в большей степени касаются доступа к рынку и его ликвидности, чем базовой привязки токена.
В долгосрочной перспективе сокращение доступа к регулируемым рынкам может фрагментировать ликвидность USDT в ЕС и повысить чувствительность условий торговли к спросу и предложению на отдельных площадках. Однако сами по себе рекомендации не свидетельствуют о длительном отклонении от привязки или широком падении цены. Ключевые показатели — рыночная цена USDT относительно привязки, ликвидность погашения и биржевая ликвидность, объёмы торгов и скорость реализации платформами планов выхода. В опубликованных материалах не указана общая сумма средств на счетах затронутых клиентов, поэтому масштаб возможного влияния на рынок остаётся неопределённым.