Nagtakda ang ESMA ng tatlong buwang palugit para ihinto ng mga kompanya sa EU ang mga serbisyong may kinalaman sa mga stablecoin na saklaw ng MiCA
Hiniling ng ESMA sa mga pambansang regulator na tiyaking ititigil ng mga kumpanyang crypto na awtorisado sa ilalim ng MiCA ang mga serbisyong may kaugnayan sa mga stablecoin na hindi sumusunod sa mga patakaran ng EU. Kasunod ng opinyon ng ESMA noong Oktubre 8, may hanggang tatlong buwan ang mga kumpanya—hanggang Enero 8, 2027—upang ayusin ang mga posisyon ng customer. Pinalalawak ng gabay ang pagsusuri upang saklawin ang kustodiya at mga paglilipat, bukod sa kalakalan, pagpapayo at pagsasagawa ng order. Hindi sapat ang mga babala lamang sa mga mamumuhunan, at dapat harangin ng mga kumpanya ang mga bagong pagbili.
Habang isinasagawa ang pinangangasiwaang pagwawakas ng serbisyo, maaari lamang magbigay ang mga provider ng limitadong tulong sa pagbebenta, pagpapalit, pag-withdraw, paglilipat o pag-iingat sa mga kasalukuyang balanse. Hindi nila maaaring payagan ang mga customer na bumili pa o dagdagan ang kanilang pagkakalantad. Saklaw ng mga patakaran ang mga provider na regulado, hindi ang personal na pagmamay-ari o bawat paglilipat sa pampublikong blockchain. Kilalang halimbawa ang USDT, ngunit nakasalalay ang pagsunod sa token at sa nag-isyu nito, hindi lamang sa perang pinagtatapalan nito. Inalis ng Binance sa listahan para sa mga user sa Europa ang siyam na stablecoin na hindi sumusunod sa MiCA, kabilang ang USDT, noong Marso 2025.
Maaaring magtakda ang mga platform ng magkakaibang pamamaraan, bayarin at deadline. Dapat tingnan ng mga trader ang mga abiso ng exchange, mga sinusuportahang network, halaga ng pagpapalit, mga bukas na order at pagtrato sa collateral. Maaaring makaapekto sa liquidity at mga spread sa mga venue ng EU ang nabawasang access sa mga pares ng USDT, bagaman walang pagtataya ang mga ulat sa dami ng mga balanseng maaapektuhan. Mananatiling mahahalagang bantayan ang pagsunod ng mga stablecoin sa MiCA at ang bilis ng pagwawakas ng serbisyo ng mga kumpanya.
Neutral
Malamang na neutral ang direktang epekto sa presyo ng USDT. Nililimitahan ng gabay ng ESMA ang mga serbisyong iniaalok ng mga kumpanyang EU na nasa ilalim ng regulasyon; hindi nito ginagawang ilegal ang personal na pagmamay-ari o ang lahat ng paglilipat sa blockchain, at hindi rin nito binabago ang sinasabing peg ng USDT. Maaari ring makatulong ang panahong may pangangasiwa para maisara ang mga kasalukuyang posisyon upang maiwasan ang biglaang sapilitang pagbebenta.
Sa maikling panahon, maaaring magdulot ng pansamantalang pagbebenta ang pagtanggal sa listahan ng ilang partikular na exchange o mga deadline ng conversion, magpababa ng dami ng kalakalan ng USDT sa mga apektadong platform sa EU, at magpalawak ng spread. Maaaring lumipat ang mga trader sa ibang stablecoin o platform, habang sinusuri kung ginagamit ang USDT bilang collateral o kung kasama ito sa mga bukas na order. Mas direktang may kinalaman ang mga epektong ito sa pag-access at likwididad ng merkado kaysa sa mismong peg ng token.
Sa mas mahabang panahon, maaaring mahati-hati ang likwididad ng USDT sa EU dahil sa nabawasang access sa mga regulated market, at maaaring maging mas sensitibo ang mga kondisyon ng kalakalan sa supply at demand ng bawat platform. Gayunman, hindi pinatutunayan ng gabay lamang na magkakaroon ng pangmatagalang depeg o malawakang pagbaba ng presyo. Kabilang sa mahahalagang palatandaan ang presyo sa merkado ng USDT kumpara sa peg nito, likwididad sa redemption at mga exchange, dami ng kalakalan, at bilis ng pagpapatupad ng mga platform sa kanilang mga plano sa paglabas. Walang kabuuang halaga ng mga balanse ng apektadong customer na ibinigay sa mga ulat, kaya hindi pa tiyak ang lawak ng anumang epekto sa merkado.