ESMA встановлює для компаній ЄС тримісячний строк для відмови від стейблкоїнів, що підпадають під MiCA
ESMA попросила національні регулятори забезпечити, щоб криптокомпанії, авторизовані відповідно до MiCA, припинили надавати послуги, пов’язані зі стейблкоїнами, які не відповідають правилам ЄС. Згідно з висновком ESMA від 8 жовтня, компанії мають до трьох місяців — до 8 січня 2027 року — на врегулювання позицій клієнтів. Рекомендації поширюють нагляд також на зберігання та перекази, поряд із торгівлею, консультуванням і виконанням ордерів. Самих лише попереджень інвесторів недостатньо; компаніям слід блокувати нові купівлі.
Під час контрольованого припинення послуг постачальники можуть надавати обмежену допомогу з продажу, конвертації, виведення, переказу або збереження наявних залишків, але не можуть дозволяти клієнтам купувати більше чи збільшувати свою схильність до ризику. Правила стосуються регульованих постачальників, а не особистого володіння активами чи всіх переказів у публічних блокчейнах. USDT — відомий приклад, однак відповідність вимогам залежить від токена та його емітента, а не лише від валюти, до якої прив’язано його вартість. У березні 2025 року Binance виключила з торгів для європейських користувачів дев’ять стейблкоїнів, що не відповідали MiCA, зокрема USDT.
Платформи можуть установлювати різні процедури, комісії та строки. Трейдерам слід перевіряти повідомлення бірж, підтримувані мережі, курси конвертації, відкриті ордери та порядок роботи із заставою. Обмежений доступ до торгових пар з USDT може вплинути на ліквідність і спреди на платформах ЄС, хоча в повідомленнях немає оцінки обсягу залишків, яких це стосується. Відповідність стейблкоїнів вимогам MiCA та темпи припинення компаніями цих послуг і надалі залишатимуться важливими питаннями для спостереження.
Neutral
Імовірно, прямий вплив на ціну USDT буде нейтральним. Рекомендації ESMA обмежують послуги, які надають регульовані компанії ЄС; вони не роблять незаконними особисте володіння чи всі перекази в блокчейні й не змінюють заявлену прив’язку USDT. Період під наглядом, відведений на врегулювання наявних позицій, також може обмежити раптові примусові продажі.
У короткостроковій перспективі делістинг на окремих біржах або строки конвертації можуть спричинити тимчасові продажі, знизити обсяги торгів USDT на зачеплених європейських платформах і збільшити спреди. Трейдери можуть перейти на інші стейблкоїни або платформи, водночас перевіривши, чи використовується USDT як застава або у відкритих ордерах. Ці наслідки більше стосуються доступу до ринку та його ліквідності, ніж базової прив’язки токена.
У довгостроковій перспективі скорочення доступу до регульованих ринків може фрагментувати ліквідність USDT у ЄС і зробити умови торгівлі більш чутливими до специфічних для кожної платформи попиту та пропозиції. Однак самі по собі рекомендації не свідчать про тривалу втрату прив’язки чи широке падіння ціни. Ключові показники — ринкова ціна USDT відносно його прив’язки, ліквідність погашення та біржова ліквідність, обсяги торгів і швидкість, із якою платформи впроваджують плани виходу. У повідомленнях не наведено загальної суми коштів на рахунках клієнтів, яких це стосується, тому масштаб можливого впливу на ринок залишається невизначеним.