L’ESMA fixe une échéance pour les stablecoins non conformes à MiCA

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L’Autorité européenne des marchés financiers (ESMA) a demandé aux prestataires de services sur crypto-actifs de l’UE de cesser de proposer des services liés aux stablecoins qui ne respectent pas le règlement sur les marchés de crypto-actifs (MiCA). Les orientations couvrent la négociation, l’échange, la conservation, les transferts et le conseil en investissement. Les entreprises doivent mettre en place des contrôles afin d’empêcher les clients d’acheter les jetons concernés ou d’accroître leur exposition à ceux-ci. Les positions existantes doivent être traitées au plus tard le 8 janvier 2027. D’ici là, les autorités nationales de réglementation peuvent autoriser des services de sortie limités et supervisés, notamment la vente, la conversion ou le retrait de stablecoins. Ces orientations s’appuient sur les restrictions exposées par l’ESMA en janvier 2025. L’échéance de MiCA pourrait amener les plateformes d’échange et autres plateformes à limiter l’accès aux stablecoins non conformes pour les utilisateurs de l’UE, ou à les retirer de la cote, ce qui pourrait affecter leur liquidité régionale et leur activité de négociation.
Neutral
Les orientations ne désignent aucun stablecoin en particulier et ne modifient pas le mécanisme de valeur d’un jeton donné. Leur effet direct sur le prix d’une cryptomonnaie individuelle est donc incertain. À court terme, les émetteurs et plateformes concernés pourraient être confrontés à des ventes ou à des conversions, les clients de l’UE réduisant leurs positions. L’accès aux échanges et la liquidité pourraient également diminuer si les plateformes restreignent la négociation de certains jetons ou les retirent de la cote. Cela pourrait accroître la volatilité des stablecoins concernés sur les marchés de l’UE. À plus long terme, l’échéance du 8 janvier 2027 laisse aux entreprises et aux clients le temps de s’adapter, et la mise en conformité pourrait encourager un transfert de l’activité vers des stablecoins conformes au règlement MiCA. Cette mesure devrait donc davantage remodeler l’accès au marché et la liquidité régionale que provoquer une évolution générale des cours des cryptomonnaies dans une direction donnée.