تراجع الهيئة الأوروبية للأوراق المالية والأسواق مخاطر الضمانات المُرمَّزة وقواعد الاتحاد الأوروبي
تقوم الهيئة الأوروبية للأوراق المالية والأسواق (ESMA) باستشارة الأطراف المعنية بشأن إمكانية الوصول إلى الضمانات المرمّزة ونقلها وتحويلها إلى سيولة نقدية خلال فترات اضطراب الأسواق أو في حال تخلّف عضو مقاصة عن السداد. أمام البنوك وغرف المقاصة وأمناء الحفظ ومزوّدي التكنولوجيا مهلة حتى 15 يناير 2027 لتقديم ردودهم. وتعتزم ESMA تقييم الملاحظات خلال الربع الأول من عام 2027 قبل أن تقرر ما إذا كانت هناك حاجة إلى قواعد أو إرشادات جديدة. وتشمل المراجعة السيولة والملكية القانونية ونهائية التسوية والحفظ والاسترداد والمرونة التشغيلية. ولم تقترح ESMA حظراً أو تعديلات على الأصول المؤهلة كضمانات. وتأتي هذه الاستشارة بعد أنشطة من بينها خدمة الضمانات المعتمدة على تقنية السجلات الموزعة لدى Eurex Clearing، ومعاملة فعلية لـJPMorgan شارك فيها مستثمر التقاعد الهولندي PGGM، والبنية التحتية للتسوية Pontes التابعة للنظام الأوروبي للبنوك المركزية. وبالنسبة لمتداولي العملات المشفرة، تشير المراجعة إلى تدقيق أكبر في التمويل المؤسسي القائم على البلوك تشين، لكنها لا تغيّر بشكل مباشر القواعد أو آفاق أي عملة مشفرة بعينها.
Neutral
يتعلق هذا التشاور بالضمانات المؤسسية والبنية التحتية للأسواق المالية، وليس بعملة مشفّرة بعينها، كما أن هيئة ESMA لم تقترح أي تغييرات فورية في القواعد أو فرض قيود. لذلك، من غير المرجح أن يشكّل محفزًا واضحًا لأسعار الأصول المشفّرة على المدى القصير. وقد يراقب المتداولون تحولات المعنويات بشأن الترميز والمخاطر التنظيمية، لكن أي رد فعل سيكون على الأرجح محدودًا وغير مباشر. وعلى المدى الأطول، قد تؤثر المراجعة في سرعة اعتماد البنوك وغرف المقاصة لأنظمة الضمانات القائمة على البلوك تشين. ويمكن لإرشادات واضحة أن تدعم التبني المؤسسي، في حين قد تؤدي المتطلبات الأكثر صرامة أو الأدلة على وجود مشكلات في السيولة والتسوية إلى إبطائه. وقد تؤثر هذه النتائج في قطاع الأصول الرقمية عمومًا، لكن أثرها في أسعار الرموز الفردية لا يزال غير مؤكد.