La AEVM analiza los riesgos de las garantías tokenizadas y la normativa de la UE
La Autoridad Europea de Valores y Mercados (ESMA) está consultando si se puede acceder a las garantías tokenizadas, transferirlas y convertirlas en efectivo durante episodios de tensión en los mercados o en caso de impago de un miembro compensador. Los bancos, las cámaras de compensación, los custodios y los proveedores tecnológicos tienen hasta el 15 de enero de 2027 para responder. ESMA prevé evaluar las respuestas durante el primer trimestre de 2027 antes de decidir si hacen falta nuevas normas u orientaciones. La revisión abarca la liquidez, la titularidad legal, la firmeza de la liquidación, la custodia, el reembolso y la resiliencia operativa. ESMA no ha propuesto prohibir ningún activo ni modificar los criterios que determinan qué activos pueden aceptarse como garantía. La consulta llega tras iniciativas como el servicio de garantías basado en tecnología de registro distribuido de Eurex Clearing, una operación real de JPMorgan en la que participó el inversor neerlandés en pensiones PGGM y la infraestructura de liquidación Pontes del Eurosistema. Para los operadores de criptomonedas, la revisión apunta a un mayor escrutinio de las finanzas institucionales basadas en blockchain, pero no modifica directamente las normas ni las perspectivas de ninguna criptomoneda concreta.
Neutral
La consulta se refiere a las garantías institucionales y a las infraestructuras de los mercados financieros, no a una criptomoneda concreta, y la AEVM no ha propuesto cambios normativos ni restricciones inmediatos. Por tanto, es poco probable que genere un catalizador claro para los precios de los criptoactivos a corto plazo. Los operadores podrían estar atentos a cambios en el sentimiento respecto a la tokenización y al riesgo regulatorio, pero cualquier reacción probablemente será limitada e indirecta. A más largo plazo, la revisión podría influir en la rapidez con la que los bancos y las cámaras de compensación adopten sistemas de garantías basados en blockchain. Unas directrices claras podrían impulsar la adopción institucional, mientras que unos requisitos más estrictos o la constatación de problemas de liquidez y liquidación podrían frenarla. Estos resultados podrían afectar al sector de los activos digitales en su conjunto, pero su efecto sobre los precios de tokens concretos sigue siendo incierto.