L’ESMA examine les risques liés aux garanties tokenisées et les règles de l’UE
L’Autorité européenne des marchés financiers (ESMA) consulte les parties concernées afin de déterminer si les garanties tokenisées peuvent être utilisées, transférées et converties en espèces en période de tensions sur les marchés ou en cas de défaillance d’un membre compensateur. Les banques, chambres de compensation, dépositaires et prestataires technologiques ont jusqu’au 15 janvier 2027 pour répondre. L’ESMA prévoit d’évaluer les contributions au premier trimestre 2027 avant de décider si de nouvelles règles ou orientations sont nécessaires. L’examen porte sur la liquidité, la propriété juridique, le caractère définitif du règlement, la conservation, le remboursement et la résilience opérationnelle. L’ESMA n’a proposé ni interdiction ni modification des actifs admis en garantie. Cette consultation fait suite à plusieurs initiatives, notamment le service de garanties sur registre distribué d’Eurex Clearing, une transaction réalisée par JPMorgan impliquant PGGM, un investisseur néerlandais dans les fonds de pension, et l’infrastructure de règlement Pontes de l’Eurosystème. Pour les traders de crypto-actifs, cet examen annonce un contrôle plus étroit du financement institutionnel fondé sur la blockchain, mais ne modifie directement ni les règles ni les perspectives concernant une cryptomonnaie en particulier.
Neutral
La consultation porte sur les garanties institutionnelles et les infrastructures des marchés financiers, et non sur une cryptomonnaie en particulier. L’ESMA n’a proposé aucune modification immédiate des règles ni aucune restriction. Il est donc peu probable qu’elle constitue un catalyseur clair à court terme pour les prix des crypto-actifs. Les traders pourraient surveiller l’évolution du sentiment concernant la tokenisation et les risques réglementaires, mais toute réaction devrait rester limitée et indirecte. À plus long terme, cet examen pourrait influer sur la rapidité avec laquelle les banques et les chambres de compensation adoptent des systèmes de garantie fondés sur la blockchain. Des orientations claires pourraient favoriser l’adoption par les institutions, tandis que des exigences plus strictes ou des signes de problèmes de liquidité et de règlement pourraient la ralentir. Ces évolutions pourraient affecter le secteur des actifs numériques dans son ensemble, mais leur effet sur les cours de jetons individuels demeure incertain.