ESMA analizuje ryzyko związane z tokenizowanymi zabezpieczeniami i przepisy UE
Europejski Urząd Nadzoru Giełd i Papierów Wartościowych (ESMA) prowadzi konsultacje dotyczące tego, czy w okresach napięć na rynku lub w przypadku niewypłacalności członka rozliczającego można uzyskać dostęp do stokenizowanego zabezpieczenia, przenieść je i zamienić na gotówkę. Banki, izby rozliczeniowe, powiernicy i dostawcy technologii mogą przesyłać odpowiedzi do 15 stycznia 2027 r. ESMA planuje ocenić otrzymane opinie w pierwszym kwartale 2027 r., zanim zdecyduje, czy potrzebne są nowe przepisy lub wytyczne. Przegląd obejmuje płynność, tytuł prawny do aktywów, ostateczność rozrachunku, przechowywanie, wykup oraz odporność operacyjną. ESMA nie zaproponował zakazu ani zmian kryteriów określających, które aktywa mogą kwalifikować się jako zabezpieczenie. Konsultacje są następstwem działań takich jak usługa zabezpieczeń oparta na technologii rozproszonego rejestru Eurex Clearing, zrealizowana transakcja JPMorgan z udziałem holenderskiego inwestora emerytalnego PGGM oraz infrastruktura rozrachunkowa Pontes Eurosystemu. Dla traderów kryptowalut przegląd oznacza ściślejszą kontrolę instytucjonalnych finansów opartych na blockchainie, ale nie zmienia bezpośrednio przepisów ani perspektyw żadnej konkretnej kryptowaluty.
Neutral
Konsultacje dotyczą zabezpieczeń instytucjonalnych i infrastruktury rynków finansowych, a nie konkretnej kryptowaluty. ESMA nie zaproponowała też żadnych natychmiastowych zmian przepisów ani ograniczeń. W związku z tym jest mało prawdopodobne, by konsultacje stały się wyraźnym krótkoterminowym czynnikiem wpływającym na ceny kryptoaktywów. Traderzy mogą obserwować zmiany nastrojów dotyczących tokenizacji i ryzyka regulacyjnego, jednak ewentualna reakcja będzie prawdopodobnie ograniczona i pośrednia. W dłuższej perspektywie przegląd może wpłynąć na tempo wdrażania przez banki i izby rozliczeniowe systemów zabezpieczeń opartych na blockchainie. Jasne wytyczne mogą sprzyjać adopcji instytucjonalnej, natomiast surowsze wymogi lub dowody na problemy z płynnością i rozrachunkiem mogą ją spowolnić. Takie skutki mogą oddziaływać na cały sektor aktywów cyfrowych, ale ich wpływ na ceny poszczególnych tokenów pozostaje niepewny.