ETH/BTC は底を打った可能性がある — ステーブルコインの流入がイーサリアムの回復を支援
ETH/BTCは2025年4月に底を打ち、その後安定化と緩やかな回復の兆しを示しており、2019年のスライド後パターンを彷彿とさせる、と市場アナリストのMichaël van de Poppeは述べています。価格は4月以降でより高い安値（higher lows）を形成しており、約0.017 ETH/BTC付近の安値、8月の約0.043への局所的なラリー、10月の市場下落後の約0.034へのリトレースが見られます。オンチェーン指標は、ビットコインに対するイーサリアムの建設的な見通しを支持します：イーサリアム上のステーブルコイン供給は2025年に65%以上増加して約1,600〜1,700億ドル（DeFiLlama）に達し、2021年のピークを上回りました。一方、Token Terminalはイーサリアム上のステーブルコイン送金が第4四半期に8兆ドルを超えたと報告しています。DeFiの活動、トークン化された実物資産の成長、安定した開発者活動は、決済レイヤーとしてのイーサリアムの役割をさらに裏付けます。報告時点でETHは約3,100〜3,300ドルで取引され、一時的に365日移動平均を上抜けた後に反落しました。センチメント指標（Santiment）はラリー前の状況に似ています。トレーダーにとって、これらのシグナルはイーサリアム上のドル建て流動性の増加と、BTCに対するETHの有利な背景を示しており、オンチェーンのフローとリスク志向が続く場合、上値拡大の可能性を示唆します。
Bullish
統合レポートは、BTCに対してETHの強気見通しを示しています。ETH/BTCのテクニカル構造は、2025年4月のボトムの可能性とそれ以降の高値切り上げ（higher lows）を示しており、下降トレンドから安定化および回復の可能性への転換を示唆しています。重要なのは、オンチェーンのファンダメンタルズがこの見方を補強している点です：Ethereum上のステーブルコイン供給が65％超増加して新たな過去最高を記録し、非常に大きなステーブルコイン転送量が、イーサリアムの決済レイヤーにドル流動性が増加して駐留していることを示唆しています—この流動性はETHやDeFiポジションへの買い圧力を促す可能性があります。継続的な開発者活動とトークン化された実物資産の成長は構造的な需要を増加させます。短期的影響：トレーダーがフローやマクロのリスク選好に反応するため、主要レベル（365日移動平均、直近高値）付近でボラティリティの上昇が予想されます；これにより急速な上昇や押し目が発生する可能性があります。中長期的には：ステーブルコインの流入が持続しETHがネットワーク活動を維持すれば、確率のバランスはBTCに対してETHのさらなる強さを支持します。リスク：広範な市場クラッシュ、ステーブルコインに対する規制ショック、オンチェーン転送の急減はバイアスを逆転させる可能性があります。総じて、ニュースは特にETH/BTCの観点でETHの強気の価格動向の可能性を高めますが、トレーダーはオンチェーンのフローメトリクス、ステーブルコイン集中度（USDTのシェア）、およびマクロ流動性の状況を監視すべきです。