ETH/BTC 可能已見底 — 穩定幣資金流入支持以太坊回升
ETH/BTC 似乎已在 2025 年 4 月見底，並顯示出穩定及逐步復甦的跡象，呼應 2019 年滑落後的走勢模式，市場分析師 Michaël van de Poppe 如是表示。自 4 月以來價格走勢形成更高的低點，最低位接近 0.017 ETH/BTC，8 月曾局部反彈至約 0.043，10 月市場回調後回落至約 0.034。鏈上指標支持以太坊相對比特幣的建設性前景：2025 年以太坊上的穩定幣供應增長超過 65%，達約 1,600–1,700 億美元（DeFiLlama），超越 2021 年高位；而 Token Terminal 報告稱以太坊上的穩定幣轉移在第四季已超過 8 兆美元。DeFi 活動、代幣化實體資產的增長及穩定的開發者活動進一步鞏固了以太坊作為結算層的角色。報告期間 ETH 交易價約在 3,100–3,300 美元，短暫突破 365 日移動平均線後回落。情緒指標（Santiment）類似於拉升前的狀況。對交易者而言，這些信號指向以太坊上以美元計價的流動性增加以及相對於 BTC 對 ETH 有利的背景，若鏈上資金流及風險偏好持續，暗示有延續上行的潛力。
Bullish
綜合報告顯示，相對於 BTC，市場對 ETH 的前景偏向看漲。ETH/BTC 的技術結構顯示可能於 2025 年 4 月見底，且之後出現更高的低點，表明由下行趨勢轉向穩定並有可能復甦。關鍵是鏈上基本面強化了這一觀點：以太坊上的穩定幣供應增加超過 65% 至歷史新高，且大量穩定幣轉移量意味著越來越多的美元流動性停泊在以太坊的結算層——該等流動性可為 ETH 或去中心化金融頭寸提供買盤動能。持續的開發者活動和代幣化實物資產的增長亦增加結構性需求。短期影響：預期在關鍵水平（365 天移動平均、近期高位）附近波動性會上升，因交易者對資金流和宏觀風險胃納作出反應；這可能導致迅速的拉升或回撤。中至長期：若穩定幣資金流持續且 ETH 保持網絡活動，概率上更有利於 ETH 相對 BTC 的進一步強勢。風險：更廣泛的市場崩盤、對穩定幣的監管衝擊或鏈上轉移量突然下降可能扭轉此偏向。總體而言，該消息提高了 ETH（尤其以 ETH/BTC 表現計）出現看漲價格行為的可能性；交易者應監察鏈上資金流指標、穩定幣集中度（USDT 佔比）及宏觀流動性狀況。