تتراجع معدلات تمويل ETH مع انخفاض الفائدة المفتوحة
كان الإيثر (ETH) يُتداول قرب 2,313 دولارًا في 29 أكتوبر، منخفضًا بنحو 1.7% خلال اليوم. وأظهرت بيانات CoinGlass أن معدلات التمويل لـ ETH كانت دون 0.005%: بلغ المعدل المرجّح بحسب الفائدة المفتوحة 0.0042%، والمعدل المرجّح بحسب حجم التداول 0.0043%، فيما بلغ معدل ETHUSDT على Binance نسبة 0.0041%. ما تزال المعدلات إيجابية، أي إن المتداولين أصحاب مراكز الشراء يواصلون دفع الرسوم لأصحاب مراكز البيع، لكن معدلات تمويل ETH تشير إلى تراجع الطلب على المراكز الصعودية ذات الرافعة المالية، لا إلى تحوّل واضح نحو الرهانات الهبوطية.
بلغت الفائدة المفتوحة لـ ETH نحو 23.88 مليار دولار، بانخفاض يقارب 10% إلى 12% مقارنةً بنحو 26.5 إلى 27 مليار دولار في أواخر سبتمبر. ويشير هذا التراجع إلى أن المتداولين خفّضوا الرافعة المالية أو سحبوا رؤوس أموالهم من أسواق المشتقات. كما أشار المقال إلى خروج 60.22 مليون دولار من صناديق ETF الخاصة بالإيثر، ضمن سياق السوق.
تعكس سوق المشتقات حذرًا، لكن قراءة دون 0.005% وحدها لا تُعد إشارة هبوطية. وسيترقب المتداولون ما إذا كان معدل التمويل سيصبح سلبيًا بالتزامن مع مزيد من ضعف الأسعار، أو ما إذا كانت الفائدة المفتوحة ستعاود الارتفاع بينما يحافظ ETH على مستواه قرب 2,313 دولارًا.
Neutral
تشير المؤشرات إلى تراجع الشهية للمخاطر، لكنها لا تثبت تحوّلًا حاسمًا نحو الهبوط. انخفض ETH بنحو 1.7%، وتراجع حجم العقود المفتوحة بنحو 10% إلى 12% منذ أواخر سبتمبر، كما هبطت معدلات التمويل إلى أقل من 0.005%. وتشير هذه الأرقام مجتمعة إلى أن المتداولين الذين يستخدمون الرافعة المالية يقلّصون انكشافهم على المراكز الصاعدة. لكن التمويل لا يزال إيجابيًا، أي إن أصحاب المراكز الطويلة ما زالوا يدفعون لأصحاب المراكز القصيرة؛ ولا تُظهر البيانات هيمنة واضحة للمراكز القصيرة.
غالبًا ما تعكس الانخفاضات المماثلة في التمويل والعقود المفتوحة تراجع الرافعة المالية بعد تحرك الأسعار. وقد يقلل ذلك من مخاطر التصفية ومن اضطراب السوق، لكنه قد يحد أيضًا من الزخم اللازم لارتداد سريع. وعلى المدى القصير، فإن استمرار ضعف السعر بالتزامن مع تمويل سلبي ومزيد من التراجع في العقود المفتوحة سيعزز التوقعات الهبوطية. وإذا استقر ETH قرب 2,313 دولارًا وبدأت العقود المفتوحة بالارتفاع بالتزامن مع تمويل إيجابي، فقد يشير ذلك إلى عودة المشاركة ويدعم التعافي.
وتضيف التدفقات الخارجة البالغة 60.22 مليون دولار من صناديق ETF الخاصة بـ Ether، المذكورة في التقرير، إشارة تدعو إلى الحذر بشأن الطلب، لكن تدفقات يوم واحد وقراءات المشتقات لا تكفي لإثبات اتجاه مستمر. وسيعتمد الاتجاه على المدى الأطول على حركة الأسعار وتدفقات صناديق ETF وما إذا كانت الرافعة المالية ستعود بصورة مستدامة. إجمالًا، الخبر محايد: فهو يسلط الضوء على ضعف المراكز الصاعدة دون أن يؤكد انعكاسًا أوسع في السوق.