Pinalalawak ng Ethena ang basis trade ng USDe sa mga tokenized na equity
Pinalalawak ng Ethena ang backing strategy ng USDe mula sa crypto basis trades patungo sa tokenized equities, kung saan ang Binance ang unang venue. Pinagsasama ng estratehiya ang Binance bStocks para sa tokenized spot exposure at katugmang USDT-settled equity perpetuals na binebenta nang short, upang makuha ang basis at funding spreads habang pinananatiling halos delta-neutral ang posisyon ng USDe.
Inaprubahan ng Risk Committee ng Ethena ang tokenized-equity basis trades bilang karagdagang pinagmumulan ng backing ng USDe, hindi kapalit ng mga kasalukuyang estratehiya. Hindi isiniwalat ng protocol ang laki ng alokasyon o ang mga partikular na equity na kasali. Ayon sa Binance, ang bStocks ay 1:1 na sinusuportahan ng mga share na hawak ng isang regulated custodian at maaaring i-convert sa underlying securities anumang oras, depende sa mga limitasyon ng produkto at hurisdiksiyon.
Sinabi ng Ethena na mahigit $2.9 bilyon ang open interest sa Binance equity perpetuals, habang iniulat ng Binance na ang outstanding tokenized-equity value ay $565.9 milyon sa katapusan ng Hulyo. Maaaring pag-iba-ibahin ng pagpapalawak ang mga pinagmumulan ng yield at collateral ng USDe, ngunit dapat bantayan ng mga trader ang liquidity, funding rates, bisa ng hedge, basis volatility, at mga panganib sa custody, regulasyon at counterparty. Nananatiling exposed ang USDe sa pagiging maaasahan ng multi-asset market infrastructure.
Neutral
Neutral ang balita para sa USDe dahil pinalalawak nito ang mga posibleng pinagmumulan ng yield at collateral ng protocol nang hindi direktang binabago ang target value ng USDe o kinukumpirma ang malaking alokasyon ng kapital. Sa maikling panahon, maaaring positibong tingnan ng mga trader ang integrasyon sa Binance at ang oportunidad sa equity basis, ngunit nililimitahan ng hindi pagsisiwalat ng laki nito ang agarang epekto sa merkado. Maaari ring makaranas ng volatility ang USDe kung lumala ang equity perpetual funding rates, liquidity ng tokenized stocks, o bisa ng hedge.
Sa mas mahabang panahon, maaaring suportahan ng diversified basis trading ang resilience at adoption ng USDe kung mananatiling tuloy-tuloy na delta-neutral ang estratehiya. Gayunman, nagdadala ang tokenized equities ng karagdagang custody, oracle, settlement, regulatory, at counterparty risks. Karaniwang higit na naaapektuhan ng transparency, liquidity, at performance sa panahon ng stress ang mga makasaysayang reaksyon sa katulad na pagpapalawak ng collateral kaysa sa anunsyo mismo. Kaya dapat bantayan ng mga trader ang liquidity ng USDe, mga disclosure tungkol sa collateral, redemption conditions, funding spreads, at anumang pagbabago sa risk exposure ng protocol.