Santiment: ETH deposits lampas 50% on paper — CoinShares: aktibong stake ~31%
Iniulat ng Santiment na ang mga deposito sa Ethereum staking deposit contract ay kumakatawan nang kabuuan ng humigit-kumulang 50.18% ng suplay ng ETH (≈80 milyong ETH), isang simbolikong paglagpas sa 50% na antas. Pinabulaanan ng CoinShares at ibang mga analyst ang bilang na ito, binabanggit na ang deposit contract ay nagtala ng kabuuang lifetime deposits at hindi sumasalamin sa mga withdrawal na pinahintulutan ng Shanghai/Capella upgrade. Matapos i-reconcile ang mga withdrawal, validator exits at withdrawal data (mula sa mga pinagmulan tulad ng Ethplorer at CryptoQuant), tinatantiya ng CoinShares na ang net active stake — ang ETH na tunay na nagse-secure sa network — ay humigit-kumulang 37 milyong ETH, o mga 30.8% ng umiikot na suplay. Ang hindi pagkakaunawaan ay metodolohikal: nag-uulat ang Santiment ng gross cumulative deposits, habang ang CoinShares ay nag-uulat ng net active stake na binabawas ang mga withdrawal at inactive/exited validators. Mahalaga ang pagkakaibang ito para sa mga trader. Maaaring mag-overstate ang gross deposit figures ng ETH na nakalaan para sa seguridad ng network at mag-understate ng liquid circulating supply, na nakaaapekto sa supply-based models, ETF flows, staking-linked risk assessments at liquidity forecasts. Gayunpaman, ang humigit-kumulang 31% active stake ay malaking nakalaang kapital pa rin, na sumusuporta sa seguridad ng network. Dapat mas piliin ng mga trader ang mga metrics na aware sa validator at withdrawal (net active stake) kapag nagmomodel ng supply shocks, staking-related sell pressure, o institutional exposure.
Neutral
Ang balita ay pangunahing metodolohikal kaysa nagpapahiwatig ng agarang pagbabago sa supply o bagong katalista. Ang 50.18% na bilang ng Santiment ay isang gross, cumulative na sukat at maaaring maling basahin na mas maraming ETH ang naka-lock mula sa sirkulasyon kaysa sa aktwal na nagsisiguro sa network. Ang koreksyon ng CoinShares (net active stake ≈31%) ay binabawasan ang perceived locked supply at nagpapahiwatig na mas maraming likidong ETH ang maaaring magamit, na maaaring pahinain ang mga bullish narratives na nakabase sa >50% locked supply. Ang short-term na epekto sa presyo ay malamang na limitado: inaayos ng update ang mga modelo ng analyst at maaaring baguhin ang assumptions ng mga trader tungkol sa available supply at potential selling pressure, pero hindi nito binabago ang on-chain balances o economic policy mismo. Sa medium term, ang mas malinaw na paggamit ng net active stake metrics ay makakapagpabuti ng pricing models para sa staking products, ETF flows at liquidity risk assessments. Sa kabuuan, binabawasan ng kuwento ang overstatement ng locked supply (pinapawi ang extreme bullish interpretations) habang kinukumpirma na malaki pa ring committed stake ang nananatili, kaya ang market reaction ay dapat na measured at data-driven kaysa directional.