CryptoQuant: إيثريوم يواجه 'مفارقة التبني' — هل قد ينخفض إلى ~1,500 دولار بحلول الربع الرابع من 2026؟
تحذر CryptoQuant من "مفارقة التبني" المتزايدة لإيثريوم (ETH): النشاط على السلسلة —بما في ذلك رقم قياسي للعناوين النشطة اليومية، ذروة الاستدعاءات الداخلية للعقود الذكية، والاستخدام القوي للـ DeFi، والعملات المستقرة وطبقات الـ Layer‑2— قد بلغ أو تجاوز ذروات الدورات السابقة، ومع ذلك انخفض السعر وتدفقات رأس المال من المستثمرين. تم تداول ETH بالقرب من 2,073–2,100 دولار في التقارير ويقع بأكثر من 50% تحت ذروته السابقة. تشدد CryptoQuant على تدفقات مرتفعة من ETH إلى البورصات وتغير سلبي في رأس المال المحقق خلال سنة، مما يشير إلى صافي تدفقات خارجة وضغط بيع مستمر. يقول كبير المحللين خوليو مورينو إنه ما لم تتعافى تدفقات رأس المال وتنخفض تدفقات الإيثيريوم إلى البورصات، قد يتراجع ETH نحو نحو 1,500 دولار بحلول أواخر الربع الثالث أو أوائل الربع الرابع من 2026. بالنسبة للمتداولين: المقاييس على السلسلة القوية لا تدعم السعر حالياً؛ راقبوا تدفقات البورصات، تغيرات رأس المال المحقق والمخاطر الكلية. من المرجح أن تتطلب انعكاسة السعر دخول مستثمرين جدد وتقليص حركة ETH إلى البورصات.
Bearish
تشير التقارير المجمعة إلى خلل هيكلي: مؤشرات تبنّي إيثريوم على السلسلة قوية، لكن تدفقات رأس المال وحركة السعر تضعف. تدفقات ETH المرتفعة إلى البورصات والتغير السلبي في رأس المال المُدرك خلال سنة هي مؤشرات كلاسيكية على ضغط البيع والتدفقات الصافية الخارجة، مما يزيد من مخاطر الانخفاض على السعر. على المدى القصير، قد يشهد المتداولون استمرار التقلبات ومزيدًا من الانخفاضات طالما بقيت التدفقات إلى البورصات عالية وبقي المزاج الكلي معاديًا. على المدى المتوسط إلى الطويل، ستكون هناك حاجة إلى تدفقات رأسمال مستدامة أو تقليل كبير في التحويلات إلى البورصات لعكس هذا الاتجاه؛ وبغياب ذلك، فإن المسار نحو نطاق ~1,500 دولار بحلول أواخر الربع الثالث/بداية الربع الرابع من 2026، كما أشار CryptoQuant، ممكن. الإشارات الرئيسية القابلة للتنفيذ التي يجب مراقبتها: التدفقات إلى/من البورصات، التغير السنوي في رأس المال المُدرك، سلوك الحائزين الكبار، والتحولات الماكروية الأوسع بين المخاطرة/عدم المخاطرة.