以太坊（ETH）跌至1644美元：ETF净流出与BTC主导压制，持续走弱

发布于: 2026-06-09 19:53:42 |

以太坊（ETH）目前约在1644美元附近交易，较2025年8月24日创下的4946美元历史高点回落约67%。ETH整体表现偏弱：24小时-2.6%、7天-14.5%、14天-20.9%、30天-30.5%、1年-35.9%。市值约1990亿美元；而ETH主导率已压缩至约9.1%–9.3%，对比BTC主导率仍在约58%。主要拖累之一是资金向比特币轮动。文章提到，5月ETH/BTC比值曾触及接近0.027的低点，反映在宏观不确定时期资金从以太坊撤出。机构对BTC的偏好还体现在现货比特币ETF的流入上。以太坊现货ETF也在施压。据报道，单周约出现2.41亿美元资金净流出；期间BlackRock曾短暂扭转趋势，带来约1900万美元的短暂净流入，但仅是暂时缓解（此前已有连续17天净流出）。文章还提到，某只完成转换的基金在ETF转化后出现约30亿美元的赎回，暗示产品推出前已累积的抛压。宏观面被描述为对高β资产不利：黏性通胀、地缘紧张，以及油价与ETH之间的反向相关性被点名。基本面/链上面：以太坊DeFi TVL仍在约370亿美元附近（仍是规模最大的链上生态），质押提供“结构性支撑”（约30%或以上供应被质押，收益约2%–4%）。以太坊Pectra/Fusaka等升级被认为对长期使用与采用是利好。但文章也指出：由于主网基础层费用下降，EIP-1559下的ETH销毁压力减弱；再加上L2吸走了主网交易量，短期内“ETH作为高需求gas资产”的叙事可能走弱。以太坊的反弹，可能取决于风险偏好回归、BTC主导率下降，以及以太坊路线图的持续兑现。

看跌

从短期到中期看，这对ETH整体偏利空。文章强调，以太坊现货ETF持续净流出（单周约2.41亿美元），且仅出现BlackRock带来的短暂、规模有限的反转（约1900万美元）。在过往市场中，当ETF资金长期偏负、而BTC获得稳定的机构需求时，资金更容易在相对性比较下向BTC轮动，ETH通常更容易跑输。BTC主导率约58%、ETH主导率约9%左右，进一步印证了相对走弱。短期层面，ETF赎回/转换带来的潜在抛压（约30亿美元）叠加宏观“风险规避”（黏性通胀、地缘紧张、油价与ETH反向相关），可能导致反弹更容易被逢高卖出，从而维持下行压力。长期来看，ETH并非基本面崩坏：DeFi TVL仍在约370亿美元、质押提供结构性需求支撑。Pectra/Fusaka等升级也被描述为提升可用性与采用的长期利好。但从短期代币经济与需求信号看，支撑较弱——EIP-1559下由于基础层费用下降，ETH销毁压力减弱；同时L2把交易量转移出主网，弱化了传统“ETH作为gas需求”的叙事。除非风险偏好回归并且BTC主导率下行，否则交易者应更倾向于预期ETH将继续相对承压、跑输。