Ethereum ETP кірістілігі стейкинг пен өтімділікке байланысты
Lido компаниясының айтуынша, Ethereum ETP өнімдерінің стейкинг кірісі өнім стейкингке қанша ETH бағыттайтынына, комиссияларына және өтімділікті қамтамасыз ету тәсілдеріне байланысты. Шартты мысалда 100 ETH-і бар және оның 20 ETH-ін стейкингке қоспай резервте ұстайтын өнім сыйақыны тек қалған 80 ETH үшін алады. Жылдық сыйақы мөлшерлемесі 3% болса, осы бөлік комиссиялар мен басқа түзетулерге дейін 2,4 ETH әкеледі; бұл сандар тек мысал ретінде берілген және белгілі бір өнімнің кіріс болжамы емес.
Стейкингке қосылмаған ETH резерві ETP-ге өтеу өтінімдерін орындауға көмектесуі мүмкін, бірақ стейкинг сыйақысын әкелетін ETH көлемін азайтуы ықтимал. Төлнұсқа валидаторлардан қаражат шығару Ethereum желісінің процестері мен кезектеріне тәуелді, сондықтан уақыт алуы мүмкін. stETH сияқты өтімді стейкинг токендері валидаторлардың қаражатты шығаруын күтпей-ақ нарық арқылы шығу мүмкіндігін ұсынады, бірақ сату нарық тереңдігіне байланысты және әсіресе нарық тұрақсыз кезеңдерде бағаның сырғуына әкелуі мүмкін.
Өтімді стейкингті ілгерілету кезінде Lido stETH-пен қамтамасыз етілген WisdomTree өнімін мысалға келтіреді, сондықтан бұл салыстыру коммерциялық мүддені көрсетеді. Ескертпеде трейдерлер Ethereum ETP өнімдерін тек жарияланған кірістілік бойынша емес, стейкингке бөлінген үлесі, сыйақының таза бөлінуі, комиссиялары, өтімділігі және өтеу шарттары бойынша салыстыруы керектігі атап өтіледі.
Neutral
Есеп негізінен Ethereum ETP құрылымдарын салыстырады; онда Ethereum протоколының өзгеруі, жаңа қордың мақұлдануы немесе желіге деген сұраныстың өзгеруі қарастырылмайды. Сондықтан ол қысқа мерзімде ETH бағасының бағытына әсер ететін айқын катализатор ұсынбайды. Трейдерлер стейкингке бөлінген үлеске, таза кірістілікке, өтеу шарттарына және өтімділікке көбірек назар аударуы мүмкін, алайда бұл факторлар кең спот-нарыққа бірден әсер еткеннен гөрі өнімді таңдау мен мәмілелерді орындауға ықпал етуі ықтимал.
Негізгі ымыра нарық тұрақтылығы үшін маңызды. Стейкингке салынбаған ETH қоры өнімге валидаторлардың шығуына тәуелді болмай-ақ өтеу өтінімдерін орындауға көмектеседі, бірақ сыйақы әкелетін ETH көлемін азайтады. stETH сияқты өтімді стейкинг токені нарық арқылы шығу мүмкіндігін бере алады, алайда сатып алушыларға, нарық тереңдігіне және токеннің ETH-пен салыстырғандағы сауда бағасына тәуелділік туғызады. Көптеген инвестор бір уақытта өтімділік іздесе, негізгі валидаторлар стейкингте қала берсе де, дисконттар немесе сырғу пайда болуы мүмкін. Бұлар құрылымдық тәуекелдер, қазіргі уақытта өтімділік оқиғасы болып жатқанының дәлелі емес.
Lido компаниясының өтімді стейкингті ілгерілетудегі коммерциялық мүддесі де трейдерлер бұл салыстыруды өнімдердің тәуелсіз рейтингі ретінде емес, салалық уәж ретінде қарастыруы керек екенін білдіреді. Нарық күйзелісі кезінде стейкинг токендерінің бағасы базалық активтерінің бағасынан алшақтаған бұрынғы жағдайлардағыдай, жаппай шығуға ұмтылыс туғанда өтімділік жағдайлары жарияланған кірістіліктен маңыздырақ болуы мүмкін. Ұзақ мерзімде стейкингке қатысты тәуекел, алымдар мен өтеу тетіктері туралы ақпаратты анығырақ ашу Ethereum ETP-лері арасындағы қаражат ағындарына ықпал етіп, инвесторлардың тәуекелді түсінуін жақсарта алады. Берілген ақпаратқа сүйенсек, нарыққа ықтимал әсер бейтарап күйде қалады.