以太坊 ETP 的收益取決於質押和流動性
Lido 表示，Ethereum ETP 的質押收益取決於產品質押了多少 ETH、所收取的費用，以及其流動性安排。在一個假設例子中，一項持有 100 ETH 的產品若有 20 ETH 作為未質押緩衝，只有 80 ETH 可賺取質押獎勵。以 3% 年度獎勵率計算，這部分在扣除費用及其他調整前可帶來 2.4 ETH；這些數字只作說明，並非對任何產品的預測。
未質押緩衝有助 ETP 應付贖回，但亦可能減少賺取質押獎勵的 ETH 數量。原生驗證者提款須依循 Ethereum 網絡的流程及排隊安排，因此可能需時。stETH 等流動質押代幣提供一種可能的市場退出途徑，毋須等待驗證者提款；但出售能否順利進行取決於市場深度，亦可能出現價格滑點，尤其是在市場承受壓力時。
Lido 在推廣流動質押時引用了由 stETH 支持的 WisdomTree 產品，因此其比較反映商業利益。這則說明指出，交易者應按質押配置、淨獎勵分成、費用、流動性及贖回條款比較 Ethereum ETP，而不應只看標示收益率。
Neutral
這份報告主要是比較 Ethereum ETP 的結構，並非 Ethereum 協議出現變動、批准新基金，或網絡需求有所轉變。因此，它短期內沒有為 ETH 提供明確的方向性催化因素。交易員或會更加留意質押配置、淨收益、贖回條款及流動性，但這些因素較可能影響產品選擇和交易執行，而非即時影響更廣泛的現貨市場。
當中的核心取捨與市場穩定有關。未質押的緩衝資產可協助產品應付贖回，毋須依賴驗證者退出質押，但會減少賺取獎勵的 ETH 數量。stETH 等流動質押代幣可提供透過市場退出的途徑，但亦會帶來對買家、市場深度，以及代幣相對 ETH 的交易價格的依賴。若不少投資者同時尋求流動性，即使底層驗證者仍在質押，也可能出現折讓或滑點。這些是結構性風險，並非目前正發生流動性事件的證據。
Lido 推廣流動質押亦有商業利益，因此交易員應將這項比較視為業界論點，而非獨立的產品排名。正如過往市場受壓時，質押代幣價格曾偏離其底層資產，當眾多投資者急於退出，流動性狀況可能比表面收益更重要。長遠而言，更清晰披露質押敞口、費用及贖回機制，或會影響 Ethereum ETP 之間的資金流向，並加深投資者對風險的了解。根據目前提供的資料，對市場的可能影響仍屬中性。