イーサリアムがビットコインを追い越すシナリオは、トークン化債券の普及にかかっている
AnthropicのClaude AIを引用した記事は、Ethereumが時価総額でBitcoinを追い抜く「フリッペニング」に至る仮説上の道筋を示している。提案されているきっかけは、米財務省と金融業界による試験運用で、トークン化された債券の決済にEthereumを利用するというものだ。記事は、これにより決済手段や担保としてのETH需要が高まる一方、ステーキングと手数料のバーンによって流通可能な供給量が減る可能性があるとしている。そのような発表があったとの報道はなく、このシナリオは推測にすぎない。
記事によると、ETHは約2,350ドル、BTCは約80,800ドルで、時価総額はそれぞれ約2,870億ドル、約1兆6,200億ドル。これらの価格でのETH/BTC比率は約0.029となる。記事が挙げる流通供給量を前提とすると、ETHが時価総額で並ぶにはBTCに対する比率が約0.165に達する必要があり、比率は約5.7倍になる。記事のシナリオでは、2027年1月1日までにETHが13,500ドルに達すると予測しており、Bitcoinが記載された水準付近にとどまれば、ETHの時価総額は約1兆6,500億ドルとなる。
また、ETHは実現価格と200日指数平滑移動平均（EMA）付近で取引されている一方、ETFから資金が流出し、取引所の残高も減少していると指摘している。これらの指標は、相場の反転を裏付けるものではない。したがって、Ethereumのフリッペニング説は、未発表の機関投資家関連のきっかけとETHの相対的な強さの継続に依存しており、この出来事が差し迫っている証拠ではない。
Neutral
この記事が述べているのは仮説上の材料であり、財務省、DTCC、銀行業界による確認済みの発表ではありません。そのため、短期的な取引への影響は限定的です。トレーダーがこの見方を話題にしたり、短期的なETH/BTC取引を行ったりする可能性はありますが、この記事だけでは新たな機関投資家需要が生じたとは言えません。予想されるETH価格とFlippeningの時期はシナリオに基づく推定であり、公表済みの政策や決済計画に裏付けられた予測ではありません。
短期的には、トークン化の話題が注目を集めれば、ETHがプラスに反応する可能性があります。特に、取引所残高の減少や、実現価格および200日EMA付近のテクニカルサポートを好材料と捉えるトレーダーがいれば、反応を後押しする可能性があります。ただし、ETFからの資金流出、より広範な市場環境、連邦準備制度の政策見通しが、この話題より大きな影響を及ぼすこともあります。テクニカルサポートを下回ったり、同時にBTCが上昇したりすれば、想定されている相対的な上昇の達成が難しくなり、ボラティリティや反落のリスクが高まる可能性もあります。
長期的には、大規模な債券決済にEthereumが実際に採用され、取引手数料、ステーキング、担保に対する持続的な需要が生まれれば、ETHにとって強気材料となり得ます。その影響は、実装の詳細、取引量、システム内でのETHの役割、他のネットワークや民間プラットフォームとの競争に左右されます。同様のトークン化発表や機関投資家の実証実験は関心を集めてきましたが、トークン価格の持続的な上昇にすぐ結び付くとは限りません。実際の進展と測定可能な利用状況が重要です。この記事には確認済みの材料が報告されておらず、結果は大規模な普及と相対的な価格動向に左右されるため、総合評価は強気ではなく中立です。