El debate sobre la liquidez de Ethereum: la resiliencia y los riesgos de ETH
El analista de Blockworks Jake Koch-Gallup sostiene que la posición competitiva de Ethereum no se define únicamente por los ingresos de la red. Los inversores también valoran ETH como activo de reserva y garantía, mientras que la profunda liquidez de Ethereum podría seguir siendo importante aunque los volúmenes de negociación de acciones estadounidenses tokenizadas sean bajos. Robinhood Chain y Base son redes de capa 2 de Ethereum, y la expansión de Ethena a otras cadenas podría ampliar su distribución en lugar de señalar una salida. Ethereum todavía alberga el 56 % de USDe, frente al 88 % anterior.
Ethereum conserva alrededor del 65 % del valor total bloqueado en DeFi, el 45 % del valor de los activos del mundo real en cadena y el 51 % de la oferta de stablecoins. Los ETF al contado y las empresas con tesorerías mantienen cerca del 13 % de la oferta de ETH, mientras que el 36 % está en staking. Koch-Gallup también destaca la comunidad de desarrolladores de la red, su fiabilidad y el hecho de que lleve más de una década sin sufrir una interrupción generalizada. El crecimiento de las redes de capa 2 podría acabar beneficiando a Ethereum mediante las comisiones por datos, aunque las cifras de septiembre mostraron que Base pagó a Ethereum unos 15.000 dólares en comisiones por datos, frente a los 711.000 dólares abonados a Optimism Collective. Entretanto, la oferta de stablecoins de Plasma casi se duplicó desde julio, hasta alcanzar los 1.410 millones de dólares, aunque siguió por debajo del máximo de 5.200 millones registrado en su lanzamiento. Por tanto, el argumento a favor de ETH combina sólidos indicadores del ecosistema con dudas aún pendientes sobre la captura de valor y la prima monetaria de su valoración.
Neutral
La noticia presenta argumentos favorables a largo plazo para ETH y cita la importante participación de Ethereum en las finanzas descentralizadas (DeFi) y los activos del mundo real, el considerable volumen en staking, las tenencias institucionales, la liquidez y la fiabilidad de la red. La actividad de las soluciones de capa 2 también podría aportar valor con el tiempo si se traduce en una mayor contribución a las comisiones. Sin embargo, el artículo expone el argumento de un analista, no un nuevo catalizador, y señala algunos contrapuntos: han disminuido las cuotas de Ethereum en USDe y las stablecoins, el pago de comisiones por datos de Base a Ethereum, según lo informado, fue modesto y el crecimiento de las stablecoins de Plasma sigue por debajo de su máximo inicial. A corto plazo, es poco probable que los operadores interpreten estos indicadores dispares como una señal direccional clara, por lo que el efecto sobre el precio de ETH podría ser limitado y depender de la evolución del sentimiento del mercado. A más largo plazo, la continuidad de la adopción y una mejor captación de valor podrían reforzar el atractivo de la inversión, mientras que las persistentes dudas sobre los ingresos y la cuota de mercado podrían limitar la valoración. En conjunto, las pruebas respaldan una clasificación de impacto neutral sobre el precio.