Perdebatan Kecairan Ethereum: Daya Tahan dan Risiko ETH
Penganalisis Blockworks, Jake Koch-Gallup, berpendapat bahawa kedudukan kompetitif Ethereum tidak ditentukan oleh hasil rangkaian semata-mata. Pelabur turut menghargai ETH sebagai aset rizab dan cagaran, manakala kecairan Ethereum yang mendalam mungkin kekal penting walaupun volum dagangan saham AS bertoken rendah. Robinhood Chain dan Base ialah rangkaian layer-2 Ethereum, dan peluasan Ethena ke rangkaian lain mungkin meluaskan pengedaran, bukannya menandakan pengunduran. Ethereum masih menempatkan 56% daripada USDe, turun daripada 88%.
Ethereum masih merangkumi kira-kira 65% daripada jumlah nilai terkunci DeFi, 45% daripada nilai aset dunia nyata dalam rantaian dan 51% daripada bekalan stablecoin. ETF spot dan firma perbendaharaan memegang sekitar 13% daripada bekalan ETH, manakala 36% dipertaruhkan. Koch-Gallup turut menyebut pangkalan pembangun rangkaian, kebolehpercayaannya dan lebih sedekad tanpa gangguan yang menjejaskan seluruh rangkaian. Pertumbuhan layer-2 akhirnya boleh menyokong Ethereum melalui fi data, walaupun angka September menunjukkan Base membayar Ethereum kira-kira $15,000 dalam fi data, berbanding $711,000 kepada Optimism Collective. Sementara itu, bekalan stablecoin Plasma hampir berganda sejak Julai kepada $1.41 bilion, tetapi masih di bawah paras tertinggi $5.2 bilion ketika pelancaran. Oleh itu, hujah untuk ETH menggabungkan metrik ekosistem yang kukuh dengan persoalan berterusan tentang penangkapan nilai dan premium monetari dalam penilaiannya.
Neutral
Berita ini menyokong prospek jangka panjang ETH dengan menyebut bahagian besar Ethereum dalam DeFi dan aset dunia sebenar, staking yang banyak, pegangan institusi, kecairan dan kebolehpercayaan rangkaian. Aktiviti lapisan-2 juga boleh menambah nilai dari semasa ke semasa jika ia menyumbang lebih banyak kepada yuran. Namun begitu, artikel ini ialah hujah seorang penganalisis, bukannya pemangkin baharu, dan mengetengahkan perkara yang bertentangan: bahagian Ethereum dalam USDe dan stablecoin telah menurun, pembayaran yuran data kepada Ethereum yang dilaporkan oleh Base adalah sederhana, dan pertumbuhan stablecoin Plasma masih di bawah paras puncaknya ketika pelancaran. Dalam jangka pendek, pedagang berkemungkinan tidak menganggap petunjuk bercampur ini sebagai isyarat arah yang jelas, maka kesannya terhadap harga ETH mungkin terhad dan dipacu oleh sentimen. Dalam jangka panjang, penerimaan berterusan dan penangkapan nilai yang lebih baik boleh mengukuhkan kes pelaburan, manakala kebimbangan berterusan tentang hasil dan bahagian pasaran boleh mengehadkan penilaian. Secara keseluruhan, bukti yang ada menyokong pengelasan kesan harga yang neutral.