ประเด็นถกเถียงเรื่องสภาพคล่องของ Ethereum: ความยืดหยุ่นและความเสี่ยงของ ETH

Jake Koch-Gallup นักวิเคราะห์จาก Blockworks ให้เหตุผลว่า ความสามารถในการแข่งขันของ Ethereum ไม่ได้วัดจากรายได้ของเครือข่ายเพียงอย่างเดียว นักลงทุนยังให้คุณค่าแก่ ETH ในฐานะสินทรัพย์สำรองและสินทรัพย์ค้ำประกัน ขณะที่สภาพคล่องที่ลึกของ Ethereum อาจยังมีความสำคัญ แม้ปริมาณการซื้อขายหุ้นสหรัฐฯ ในรูปแบบโทเคนจะต่ำ Robinhood Chain และ Base เป็นเครือข่ายเลเยอร์ 2 ของ Ethereum ส่วนการขยายไปยังเชนอื่นของ Ethena อาจช่วยเพิ่มช่องทางการกระจายสินทรัพย์ มากกว่าจะเป็นสัญญาณของการถอนตัว ปัจจุบัน Ethereum ยังคงมี USDe อยู่ 56% ลดลงจาก 88%. Ethereum ยังคงมีสัดส่วนประมาณ 65% ของมูลค่ารวมที่ถูกล็อกไว้ใน DeFi, 45% ของมูลค่าสินทรัพย์โลกจริงบนเชน และ 51% ของอุปทานสเตเบิลคอยน์ ETF แบบสปอตและบริษัทที่ถือสินทรัพย์ในคลังมี ETH อยู่ราว 13% ของอุปทานทั้งหมด ขณะที่ 36% ถูกนำไปสเตกกิง Koch-Gallup ยังกล่าวถึงฐานนักพัฒนา ความน่าเชื่อถือของเครือข่าย และการที่เครือข่ายไม่เคยหยุดทำงานทั่วทั้งระบบมานานกว่าทศวรรษ การเติบโตของเลเยอร์ 2 อาจช่วยสนับสนุน Ethereum ในระยะยาวผ่านค่าธรรมเนียมข้อมูล แม้ตัวเลขเดือนกันยายนจะแสดงว่า Base จ่ายค่าธรรมเนียมข้อมูลให้ Ethereum ราว 15,000 ดอลลาร์ เทียบกับ 711,000 ดอลลาร์ที่จ่ายให้ Optimism Collective ขณะเดียวกัน อุปทานสเตเบิลคอยน์ของ Plasma เกือบเพิ่มขึ้นเป็นสองเท่านับจากเดือนกรกฎาคม แตะ 1.41 พันล้านดอลลาร์ แต่ยังต่ำกว่าจุดสูงสุด 5.2 พันล้านดอลลาร์ในช่วงเปิดตัว ดังนั้น กรณีการลงทุนใน ETH จึงประกอบด้วยตัวชี้วัดระบบนิเวศที่แข็งแกร่ง ควบคู่กับคำถามที่ยังค้างอยู่เกี่ยวกับการสร้างมูลค่าให้โทเคนและส่วนเพิ่มด้านความเป็นเงินในมูลค่าประเมิน