Ang Usapin sa Liquidity ng Ethereum: Katatagan at mga Panganib ng ETH
Ayon sa Blockworks analyst na si Jake Koch-Gallup, hindi lang kita ng network ang batayan ng mapagkumpitensiyang posisyon ng Ethereum. Pinahahalagahan din ng mga mamumuhunan ang ETH bilang reserba at kolateral na asset, at maaaring manatiling mahalaga ang malalim na liquidity ng Ethereum kahit mababa ang dami ng kalakalan ng mga tokenized na stock sa US. Mga Ethereum layer-2 network ang Robinhood Chain at Base, at maaaring palawakin ng paglawak ng Ethena sa ibang chain ang distribusyon nito sa halip na magpahiwatig ng pag-alis. Nasa Ethereum pa rin ang 56% ng USDe, mula sa dating 88%.
Nasa Ethereum pa rin ang humigit-kumulang 65% ng kabuuang value locked sa DeFi, 45% ng halaga ng mga real-world asset on-chain, at 51% ng suplay ng stablecoin. Hawak ng mga spot ETF at treasury firm ang humigit-kumulang 13% ng suplay ng ETH, habang naka-stake ang 36%. Binanggit din ni Koch-Gallup ang komunidad ng mga developer ng network, pagiging maaasahan nito, at mahigit isang dekadang walang outage na nakaapekto sa buong network. Sa kalaunan, maaaring makinabang ang Ethereum sa paglago ng mga layer-2 sa pamamagitan ng mga data fee. Gayunman, ipinakita ng mga bilang noong Setyembre na humigit-kumulang $15,000 ang ibinayad ng Base sa Ethereum bilang data fee, kumpara sa $711,000 na ibinayad sa Optimism Collective. Samantala, halos dumoble mula Hulyo ang suplay ng stablecoin ng Plasma at umabot sa $1.41 bilyon, ngunit nanatili itong mas mababa sa pinakamataas na $5.2 bilyon noong inilunsad ito. Kaya pinagsasama ng argumento para sa ETH ang malalakas na sukatan ng ecosystem at ang patuloy na mga tanong tungkol sa pagkuha ng halaga at sa monetary premium na nakapaloob sa valuation nito.
Neutral
Nagbibigay ang balita ng suportang pangmatagalang pananaw para sa ETH, at binabanggit ang malaking bahagi ng Ethereum sa DeFi at mga asset sa totoong mundo, malawakang staking, mga pag-aari ng mga institusyon, liquidity, at pagiging maaasahan ng network. Maaari ring magdagdag ng halaga sa paglipas ng panahon ang aktibidad sa layer 2 kung magdudulot ito ng mas malaking ambag mula sa mga bayarin. Gayunman, argumento ito ng isang analyst at hindi isang bagong katalista, at itinatampok din nito ang mga salungat na punto: bumaba ang bahagi ng Ethereum sa USDe at mga stablecoin, katamtaman lamang ang naiulat na bayad ng Base sa Ethereum para sa mga data fee, at hindi pa naaabot ng paglago ng mga stablecoin ng Plasma ang pinakamataas na antas nito noong ilunsad ito. Sa maikling panahon, malamang na hindi ituring ng mga trader ang magkakahalong indikasyong ito bilang malinaw na senyas ng direksiyon, kaya maaaring limitado at nakabatay sa sentimyento ang epekto sa presyo ng ETH. Sa mas mahabang panahon, maaaring patibayin ng patuloy na pagtanggap at mas mahusay na pagkuha ng halaga ang investment case, samantalang maaaring pumigil sa valuation ang nagpapatuloy na mga alalahanin tungkol sa kita at market share. Sa kabuuan, sinusuportahan ng ebidensiya ang neutral na klasipikasyon ng epekto sa presyo.