ایتھیریم کی لیکویڈیٹی پر بحث: ETH کی مضبوطی اور خطرات
Blockworks کے تجزیہ کار Jake Koch-Gallup کا کہنا ہے کہ Ethereum کی مسابقتی حیثیت کا تعین صرف نیٹ ورک کی آمدنی سے نہیں ہوتا۔ سرمایہ کار ETH کو محفوظ ذخیرے اور ضمانتی اثاثے کے طور پر بھی اہمیت دیتے ہیں، جبکہ Ethereum کی گہری لیکویڈیٹی اہم رہ سکتی ہے، چاہے ٹوکنائزڈ امریکی حصص کی تجارت کا حجم کم ہو۔ Robinhood Chain اور Base، Ethereum کے layer-2 نیٹ ورکس ہیں، اور Ethena کی دیگر چینز تک توسیع، اخراج کی علامت ہونے کے بجائے تقسیم کے دائرے کو وسیع کر سکتی ہے۔ اب بھی USDe کا 56% Ethereum پر ہے، جو پہلے 88% تھا۔
DeFi میں مقفل مجموعی قدر کا تقریباً 65%، آن چین حقیقی اثاثوں کی قدر کا 45% اور stablecoin کی رسد کا 51% اب بھی Ethereum پر موجود ہے۔ اسپاٹ ETF اور ٹریژری فرموں کے پاس ETH کی رسد کا تقریباً 13% ہے، جبکہ 36% اسٹیک کیا گیا ہے۔ Koch-Gallup نیٹ ورک کے ڈویلپرز کی بنیاد، اس کی قابلِ اعتماد کارکردگی اور ایک دہائی سے زیادہ عرصے میں پورے نیٹ ورک کی سطح پر کسی بندش نہ ہونے کا بھی حوالہ دیتے ہیں۔ Layer-2 کی ترقی بالآخر ڈیٹا فیس کے ذریعے Ethereum کو فائدہ پہنچا سکتی ہے، تاہم ستمبر کے اعداد و شمار کے مطابق Base نے Ethereum کو ڈیٹا فیس کی مد میں تقریباً 15,000 ڈالر ادا کیے، جبکہ Optimism Collective کو 711,000 ڈالر دیے۔ دوسری جانب Plasma کی stablecoin رسد جولائی سے تقریباً دوگنی ہو کر 1.41 ارب ڈالر تک پہنچ گئی، لیکن اجرا کے وقت کی 5.2 ارب ڈالر کی بلند ترین سطح سے کم رہی۔ اس لیے ETH کے حق میں دلیل میں مضبوط ایکوسسٹم میٹرکس کے ساتھ قدر حاصل کرنے اور اس کی قیمت میں شامل مالیاتی پریمیم سے متعلق جاری سوالات بھی شامل ہیں۔
Neutral
یہ خبر ETH کے طویل مدتی مؤقف کی حمایت کرتی ہے اور DeFi اور حقیقی دنیا کے اثاثوں میں Ethereum کے بڑے حصے، نمایاں اسٹیکنگ، ادارہ جاتی ملکیت، لیکویڈیٹی اور نیٹ ورک کی قابلِ اعتماد کارکردگی کا حوالہ دیتی ہے۔ لیئر-2 کی سرگرمی بھی وقت کے ساتھ قدر میں اضافہ کر سکتی ہے، اگر اس سے فیس کی مد میں زیادہ حصہ حاصل ہو۔ تاہم، یہ مضمون کسی نئے محرک کے بجائے ایک تجزیہ کار کی دلیل ہے، اور اس میں مخالف پہلو بھی اجاگر کیے گئے ہیں: USDe اور اسٹیبل کوائنز میں Ethereum کا حصہ کم ہوا ہے، Ethereum کو Base کی جانب سے ڈیٹا فیس کی مد میں کی گئی رپورٹ شدہ ادائیگی معمولی تھی، اور Plasma کے اسٹیبل کوائنز کی نمو اب بھی آغاز کے وقت کی بلند ترین سطح سے کم ہے۔ قلیل مدت میں، امکان ہے کہ تاجر ان ملے جلے اشاروں کو سمت کا واضح اشارہ نہیں سمجھیں گے، اس لیے ETH کی قیمت پر اثر محدود اور مارکیٹ کے رجحان سے متاثر ہو سکتا ہے۔ طویل مدت میں، مسلسل اپنانا اور قدر کو بہتر طور پر حاصل کرنا سرمایہ کاری کے مؤقف کو مضبوط کر سکتا ہے، جبکہ آمدنی اور مارکیٹ شیئر سے متعلق مستقل خدشات قدر بندی کو محدود کر سکتے ہیں۔ مجموعی طور پر، شواہد قیمت پر اثر کی غیر جانب دار درجہ بندی کی حمایت کرتے ہیں۔