Andelen icke-dollarmärkta stablecoins på Ethereum sjunker till 65%
Ethereum-stablecoins förlorar marknadsandelar i den icke-dollarsegmentet. Uppgifter citerade av The Defiant visar att andelen icke-dollarstablecoins utfärdade på Ethereum-nätverket föll till 65 % i februari 2025, ned från cirka 90 % i början av 2023.
Artikeln kopplar nedgången till det bestående kostnads- och belastningstrycket på Ethereum och snabbare tillväxt på konkurrerande kedjor. Den lyfter fram höga avgifter och trängsel på Ethereum samt incitament och förbättrad prestanda på andra Layer 1- och Layer 2-nätverk. Som en följd lanseras och växer regionala fiat-pegade stablecoins (EUR, GBP, SGD, JPY) i allt högre grad på alternativa nätverk.
Nämnda framgångsrika mottagare inkluderar SOL på Solana, AVAX på Avalanche, MATIC (Polygon PoS) och andra Ethereum-kompatibla L2:or såsom ARB (Arbitrum) och OP (Optimism). Interoperabilitetsplattformar som ATOM (Cosmos) och DOT (Polkadot) nämns också som möjliggörare för ändamålsbyggda stablecoin-kedjor. Skiftet beskrivs som mätbart i likviditet och aktivitet, med Ethereum fortfarande ledande i absolut TVL för stablecoins men fallande i relativ tillväxt för icke-dollarutgivning.
För traders påverkar detta routing av stablecoin-likviditet, DEX-volymer och cross-chain-basis/avgifter vid handel med EUR/GBP/andra fiat-pegade tillgångar. Medan Ethereum förblir ett viktigt uppgörningslager—särskilt för stora dollarstablecoins—tyder den relativa erosionen i Ethereums icke-dollarandel att orderflödet blir mer fragmenterat över nätverk.
Sammanfattningsvis pekar nyheten på en multikedjad stablecoin-marknad snarare än ett sammanbrott för Ethereums bredare DeFi-roll.
Neutral
Neutral: Signalet om "stablecoin-flöde" på Ethereum är något negativt, men det innebär inte nödvändigtvis en systematisk nedgång för hela marknaden.
- Huvudbudskapet är att andelen icke-dollar-stablecoins på Ethereum sjönk från cirka 90 % (början av 2023) till 65 % (februari 2025). Det innebär att utgivning och likviditet för icke-dollar-stabile tillgångar som EUR/GBP/SGD blir mer spridd över andra kedjor.
- Artikeln betonar samtidigt att Ethereum fortfarande är den dominerande nätverksnivån för stabilcoinernas absoluta storlek och som viktig uppgörelseslager. Med andra ord handlar det mer om "omfördelning av beståndet mellan flera kedjor" än om en "kollaps i den totala stabilcoinvolymen".
- Historiskt sett är liknande förflyttningar av kedjeandelar vanliga: när ett nätverk utmanas av konkurrenter vad gäller avgifter/prestanda flyttar kapital ofta först från marginalanvändare och DEX-rutter, vilket kortsiktigt skapar skillnader i on-chain-aktivitet och likviditetsdjup; därefter återställer marknaden ofta effektiviteten genom cross-chain-aggregat, broar och justerade handelsvägar, så direkta prisstörningar blir vanligtvis fördröjda eller begränsade.
Kortsiktigt: Det påverkar troligen transaktionsupplevelsen för icke-dollar-stablecoins (likviditetsfragmentering, cross-chain-kostnader, basisfluktuationer) och skapar känslomässigt tryck på relaterade tokens/appar inom ETH-ekosystemet.
Långsiktigt: Om Ethereums L2 (t.ex. ARB, OP) fortsätter förbättra kostnader och genomströmning kan en del andel återattraheras genom kombinationen "säker uppgörelse + lågkostnadsutförande"; samtidigt är en fler-kedje-stablecoinstruktur troligen mer sannolik som norm.
Sammanfattningsvis neutral bedömning: något negativt för specifika stabilcoin-segment på Ethereum, men inte en tydlig nedåtriktad eller uppåtriktad katalysator för hela marknaden.