מחירי אופציות על Ethereum במהלך זינוק בתנודתיות
האופציות על Ethereum מתמחרות תנודות גדולות בהרבה מאלה ש-Ether הציג לאחרונה. נתוני Coinbase Markets מ-21 באוקטובר מציבים את התנודתיות הגלומה באופציות לחודש אחד, במחיר מימוש הקרוב למחיר השוק, על 49%, לעומת תנודתיות ממומשת של 37% במשך 30 יום. הפער, בן 12.5 נקודות אחוז, נמצא באחוזון ה-90 של המדידות בשנתיים האחרונות. נתוני שוק אחרים הצביעו על תנודתיות גלומה של כ-49%–51%, בעוד שהתנודתיות הממומשת עמדה על כ-32% באמצע עד סוף אוקטובר.
עבור רוכשי אופציות, הפרמיות הגבוהות על אופציות Ethereum פירושן שהגנה או חשיפה לכיוון מסוים עולות יותר, והחוזים עלולים לאבד מערכם אם התנודתיות תישאר מתונה. מוכרים עשויים לקבל פרמיות גבוהות יותר, אך הם חשופים להפסדים אם יתרחשו תנועות מחיר חדות. הנתונים אינם מצביעים על גורם מניע מסוים, ולכן פרמיית התנודתיות אינה כשלעצמה אות לכיוון השוק. הסוחרים יעקבו אם התנודתיות הממומשת תעלה או שהתנודתיות הגלומה תרד מרמה של כ-50%.
Neutral
הדוח ניטרלי ביחס ל-Ether, משום שהוא מתאר תמחור גבוה של אופציות, ולא זרז שאושר או כיוון ברור של נכס הבסיס. תנודתיות גלומה של 49% לעומת תנודתיות ממומשת של 37% מצביעה על כך שסוחרים משלמים פרמיה משמעותית תמורת התנועה העתידית שהם צופים. הדבר עשוי לשקף ביקוש לגידור או ציפייה לסערה בשוק, אך הוא אינו קובע אם ETH יעלה או ירד.
בטווח הקצר, תנודתיות גלומה גבוהה מייקרת את האופציות. כדי להצדיק את הפרמיה, הקונים זקוקים לתנועה גדולה מספיק במחיר או לעלייה נוספת בתנודתיות; אם התנודתיות הממומשת תישאר מתונה, ערך האופציות עלול לרדת. מוכרים עשויים להרוויח מירידה בתנודתיות, אך חשופים לסיכון גדול יותר אם תנודות המחיר בפועל יתגברו. פערים דומים בין תנודתיות גלומה לממומשת בשוקי האופציות יכולים להצטמצם הן בעקבות עלייה בתנודתיות הממומשת והן בעקבות ירידה בתנודתיות הגלומה. לכן, הפער לבדו אינו אות מסחר אמין לגבי הכיוון.
בטווח הארוך, המדדים המרכזיים הם האם התנודתיות הממומשת של ETH עולה מהטווח האחרון של שנות ה-30, והאם התנודתיות הגלומה נשארת קרובה ל-50% או יורדת לאמצע שנות ה-40. עלייה מתמשכת בתנודתיות הממומשת עשויה להגביר את אי-הוודאות בשוק ואת עלויות האופציות, בעוד שירידה בתנודתיות הגלומה תעיד שהביקוש להגנה או לחשיפה נחלש. המאמר אינו מציין אירוע מסוים, נתוני פוזיציות או אות רחב יותר מהשוק שיתמכו בסיווג שורי או דובי.