流動性下降之際，以太幣漲勢超越比特幣
Ethereum（ETH）在第三季上漲70%，表現優於上漲42%的Bitcoin（BTC）。然而，CoinGecko指出，Ethereum的流動性顯著減弱。ETH在市價上下0.15%範圍內的每日市場深度中位數，已降至Bitcoin市場深度的35%至45%，低於一年前至少60%的水準。Ethereum在距離其價格0.15%範圍內約有1,300萬至1,400萬美元的掛單，儘管大多數交易所的訂單簿兩側仍各提供超過100萬美元的掛單。Ethereum流動性降低，代表大額交易可能造成更大的價格滑價，以及更劇烈的短期波動。CoinGecko也回報Solana（SOL）的流動性轉弱，其價格上下2%範圍內的市場深度，從去年每側約2,800萬美元降至約2,000萬美元。XRP的總市場深度仍接近3,000萬美元，並呈現買方偏向，買單約1,800萬美元，賣單約1,400萬美元。對交易者而言，Ethereum的強勁漲勢伴隨較薄的訂單簿，使大額訂單及市場承受壓力時的執行風險提高。
Neutral
整體市場影響中性。以季度計算，以太幣上漲70%是看多的表現訊號，但以太幣流動性下降則帶來相反的風險。較薄的訂單簿可能增加滑價、削弱價格發現，並放大上漲與下跌幅度。這對使用槓桿的交易者以及執行大額訂單的機構尤其重要。短期內，ETH可能持續受到其強勁相對表現的支持，但由於市場價格附近可用的資金減少，突然的賣壓可能造成比前一年更劇烈的下跌。SOL被報導的流動性較弱，顯示問題不僅限於以太幣，也可能反映做市能力下降，或儘管價格上漲，市場參與仍不均衡。XRP偏向買方的訂單簿是較具支持性的訊號，但其較低的交易量限制了這項指標的強度。從歷史來看，只要投機需求維持強勁，流動性惡化的漲勢仍可能延續，但也會更容易受到波動性衝擊與連鎖清算的影響。交易者在建立大額部位前，應監測買賣價差、交易所深度、資金費率、未平倉量與成交量。長期而言，如果流動性與交易參與度恢復，持續的價格上漲將更具持久性；否則，市場穩定性可能仍然脆弱。