イーサリアム、2026年第1四半期に200M+のベース取引を突破—ステーブルコインが上昇
イーサリアムのベースレイヤーの活動は2026年第1四半期に記録を更新し、四半期トランザクション数は2億件を超えました（約1.45億件から43％増）。この急増は主にBaseやArbitrumといったレイヤー2ロールアップによるもので、トランザクションをオフチェーンで束ねてイーサリアム上で決済しています。
ステーブルコインも増加し、イーサリアムのステーブルコイン供給は約1,800億ドルに達してDeFi、決済、送金需要を支えています。Dencunアップグレードによりレイヤー2のデータコストが下がり、メインネットのガス代やETHのバーン増加といった比例した圧力を生じさせずに利用が拡大しました。
トレーダーにとって、イーサは約2,400ドル前後で取引されており、2025年のピークから依然50％以上下回っています。これはイーサリアムのオンチェーン利用と価格の乖離が拡大していることを示しています。注視すべき点は持続可能性です：イーサリアムは2026年第2四半期に向けて2億件超のトランザクションを維持できるか、そしてどれほどが実際のユーザーによる活動であり、自動化されたステーブルコインのフローなのか？
Neutral
イーサリアムのオンチェーン指標は強い：第1四半期のベースレイヤー取引は過去最高の2億件超に達し、ステーブルコインの供給は約1,800億ドルに増加しました。いずれもL2ロールアップとDencunの効率化によって支えられています。しかし、期待されたETH価格への直接的な反映はこれまでのところ弱く、イーサは依然として2025年のピークから50%以上下落しています。ブル派にとっての主なリスクは、イーサリアムの取引回数が増えても、取引に安定コインの自動移動が含まれるなどの理由でETHの価値取り込みが比例して増えない可能性があることです。特にL2のスケーリングにより手数料やバーンが比例して上がらない場合は注意が必要です。
短期的には、トレーダーはこれを「ファンダメンタルは改善しているが価格が追いついていない」という状況と見なし、2026年第2四半期への継続性を重視するかもしれません。長期的には、単なる送金ではなく実質的な経済的需要を最終的に増加させる持続的な成長が必要であり、それが中立的見通しを強気へと変える鍵となります。