איתריום עיבד נפח של 8 טריליון דולר ב‑stablecoin ברבעון הרביעי של 2025, ודחף את הצמיחה של تسویه on‑chain
איתריום רשמה שיא של נפח עסקאות סטייבל‑קוין של 8 טריליון דולר ברבעון הרביעי של 2025, כמעט כפול ביחס לרבעון השני של 2025. המגמה נגרמה בין היתר מעלייה של 43% בהנפקת סטייבל‑קוין מבוססי איתריום במהלך 2025 ומשיאים של כתובות פעילות ועסקאות יומיות. נתונים מ‑Token Terminal, Cointelegraph ו‑BlockWorks מראים כי איתריום מאחסן כיום כ‑57% מהסטייבל‑קוין בסביבה, וכ‑65% מנכסי העולם האמיתי (RWA) המוטוקנזים על‑השרשרת. יותר ממחצית מהיצע ה‑Tether (USDT) זורמת על איתריום. המניעים המרכזיים כוללים קליטת מוסדות, טוקניזציה של RWA, אפקטי רשת של איתריום, אימוץ סקיילינג Layer‑2 (Arbitrum, Optimism, zkSync) ורגולציה ברורה יותר ב‑2024–2025. עבור סוחרים, ההתפרצות מצביעה על נזילות גבוהה יותר על‑השרשרת וביקוש גבוה יותר להסדרי סליקה, מה שיכול להאיץ נפחי מסחר אינטרדיי, זרמי מימון ודינמיקת עמלות בשווקי ספוט ונגזרים — במיוחד עבור ETH ופעילות Layer‑2. נקודות למעקב: ביקוש מתמשך לריילי הסליקה, קיבולת Layer‑2 ולחצי עמלות, וכן התפתחויות רגולטריות שיכולות לחזק או להאט את הצמיחה.
Bullish
הנפח של 8T באסStablecoin וההנפקה העולה על Ethereum מצביעים על ביקוש לפתרונות הסליקה על‑השרשרת ועל נזילות בגודל מהותי יותר. לגבי ETH ספציפית, עלייה בפעילות על‑השרשרת נוטה להגביר את הביקוש לבלוק‑ספייס ויכולה לתמוך בהכנסות מונעות עמלות עבור ולידטורים ו‑rollups, דבר שמתנהג באופן בונה לכלכלת הרשת ולתמחור ארוך הטווח. לטווח הקצר, צפוי נפח יומי גבוה יותר, שיעורי מימון נדנדים יותר בנגזרים, ועליה בהתעניינות המסחר סביב ETH וטוקנים של Layer‑2 ככל שהסוחרים מנצלים הזדמנויות הארביטראז' על סליקה וטעות תמחור בעמלות. סיכונים שיכולים להמתן את העמדה הביולית כוללים קפיצות עמלות ממושכות שידחפו משתמשים למסלולים שאינם‑Ethereum, צעדי רגולציה המשפיעים על הנפקת סייבל‑קוין או על USDT בפרט, וצווארי בקבוק טכניים אם אימוץ Layer‑2 יתקע. בסך הכל, ההשפעה נטו על ETH חיובית (ביולית) לאור שימושיות גבוהה יותר, לכידת הכנסות ואימוץ מוסדי המתועדים בדוחות.