Ethereum xử lý 8 nghìn tỷ USD khối lượng stablecoin trong quý 4/2025, thúc đẩy tăng trưởng thanh toán on‑chain
Ethereum ghi nhận khối lượng giao dịch stablecoin kỷ lục 8 nghìn tỷ USD trong quý 4/2025, xấp xỉ gấp đôi so với quý 2/2025, được thúc đẩy bởi mức phát hành stablecoin dựa trên Ethereum tăng 43% trong năm 2025 và số lượng địa chỉ hoạt động cùng giao dịch hàng ngày đạt mức cao nhất. Dữ liệu từ Token Terminal, Cointelegraph và BlockWorks cho thấy Ethereum hiện lưu trữ khoảng 57% stablecoin đang lưu hành và khoảng 65% tài sản thực thế giới (RWA) được token hóa on‑chain. Hơn một nửa nguồn cung Tether (USDT) lưu thông trên Ethereum. Những yếu tố chính bao gồm việc đón nhận tổ chức, token hóa RWA, hiệu ứng mạng lưới của Ethereum, ứng dụng mở rộng Layer‑2 (Arbitrum, Optimism, zkSync) và quy định rõ ràng hơn trong giai đoạn 2024–2025. Đối với nhà giao dịch, sự bùng nổ này ngụ ý thanh khoản on‑chain cao hơn và nhu cầu thanh toán bù trừ có thể thúc đẩy khối lượng trong ngày, dòng vốn funding và động lực phí trên thị trường spot và phái sinh — đặc biệt cho ETH và hoạt động Layer‑2. Những điểm cần theo dõi: nhu cầu bền vững cho các kênh thanh toán, thông lượng và áp lực phí trên Layer‑2, cùng các diễn biến pháp lý có thể củng cố hoặc làm chậm tăng trưởng.
Bullish
Kỷ lục thông lượng stablecoin 8T và sự gia tăng phát hành trên Ethereum cho thấy nhu cầu thanh toán on‑chain và thanh khoản tăng đáng kể. Đối với ETH cụ thể, hoạt động on‑chain tăng thường làm tăng nhu cầu về không gian khối và có thể hỗ trợ doanh thu từ phí cho các validator và rollup, điều này có lợi cho kinh tế mạng và định giá dài hạn. Ngắn hạn, kỳ vọng khối lượng giao dịch trong ngày cao hơn, tỷ lệ funding biến động hơn trong phái sinh và tăng quan tâm giao dịch xung quanh ETH và token Layer‑2 khi các nhà giao dịch chênh lệch giá thanh toán và phí. Những rủi ro có thể làm dịu quan điểm tích cực bao gồm các đỉnh phí kéo dài khiến người dùng chuyển sang các kênh ngoài Ethereum, các hành động quy định ảnh hưởng đến phát hành stablecoin hoặc cụ thể là USDT, và tắc nghẽn kỹ thuật nếu việc áp dụng Layer‑2 đi vào bế tắc. Tổng thể, tác động ròng lên ETH là tích cực (tăng giá) do tính hữu ích cao hơn, việc thu phí và sự chấp nhận của các tổ chức được ghi nhận trong các báo cáo.